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扬子新材(002652)2025年中报深度解读:有机涂层板收入的小幅下降导致公司营收的下降,信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏

苏州扬子江新型材料股份有限公司于2012年上市。公司主要从事有机涂层板的研发、生产和销售。公司的主要产品包括有机涂层钢板、基板、原材料。

2025年半年度,公司实现营收1.56亿元,同比下降15.79%。扣非净利润-1,228.92万元,较去年同期亏损增大。扬子新材2025年半年度净利润-1,185.22万元,业绩由盈转亏。

PART 1
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有机涂层板收入的小幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为金属制品(金属表面处理),其中有机涂层板为第一大收入来源,占比96.31%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
金属制品(金属表面处理) 1.56亿元 100.0% 5.33%
分产品 营业收入 占比 毛利率
有机涂层板 1.50亿元 96.31% 4.38%
其他 570.70万元 3.66% 30.22%
原材料 5.31万元 0.03% 5.45%

2、有机涂层板收入的小幅下降导致公司营收的下降

2025年半年度公司营收1.56亿元,与去年同期的1.85亿元相比,下降了15.79%,主要是因为有机涂层板本期营收1.50亿元,去年同期为1.76亿元,同比小幅下降了14.74%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
有机涂层板 1.50亿元 1.76亿元 -14.74%
其他业务 576.01万元 903.32万元 -
合计 1.56亿元 1.85亿元 -15.79%

3、有机涂层板毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2025年半年度公司毛利率从去年同期的6.12%,同比小幅下降到了今年的5.33%,主要是因为有机涂层板本期毛利率4.38%,去年同期为5.19%,同比下降15.61%。

4、有机涂层板毛利率持续下降

值得一提的是,有机涂层板在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2023-2025年半年度有机涂层板毛利率呈下降趋势,从2023年半年度的5.60%,下降到2025年半年度的4.38%。

PART 2
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信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比降低15.79%,净利润由盈转亏

2025年半年度,扬子新材营业总收入为1.56亿元,去年同期为1.85亿元,同比下降15.79%,净利润为-1,185.22万元,去年同期为1,588.84万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是信用减值损失本期损失363.59万元,去年同期收益2,423.14万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.56亿元 1.85亿元 -15.79%
营业成本 1.48亿元 1.74亿元 -15.08%
销售费用 202.76万元 252.30万元 -19.64%
管理费用 893.43万元 966.29万元 -7.54%
财务费用 522.46万元 496.55万元 5.22%
研发费用 51.90万元 73.89万元 -29.76%
所得税费用 -195.97万元 -165.61万元 -18.33%

2025年半年度主营业务利润为-1,006.87万元,去年同期为-847.87万元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为1.56亿元,同比下降15.79%;(2)毛利率本期为5.33%,同比小幅下降了0.79%。

3、非主营业务利润由盈转亏

扬子新材2025年半年度非主营业务利润为-374.17万元,去年同期为2,271.10万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1,006.87万元 84.95% -847.87万元 -18.75%
信用减值损失 -363.59万元 30.68% 2,423.14万元 -115.01%
其他 -10.43万元 0.88% -152.04万元 93.14%
净利润 -1,185.22万元 100.00% 1,588.84万元 -174.60%

PART 3
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存货周转率下降

2025年半年度,企业存货周转率为4.28,在2023年半年度到2025年半年度扬子新材存货周转率从5.12下降到了4.28,存货周转天数从35天增加到了42天。2025年半年度扬子新材存货余额合计3,555.94万元,占总资产的7.82%,同比去年的3,167.85万元小幅增长12.25%。

(注:2020年中计提存货减值23.86万元,2023年中计提存货减值12.81万元,2024年中计提存货减值17.90万元,2025年中计提存货减值2.79万元。)

PART 4
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