2025年半年度，公司实现营收36.34亿元，同比小幅下降7.01%。扣非净利润2.38亿元，同比基本持平。兔宝宝2025年半年度净利润2.70亿元，业绩同比小幅增长8.63%。

公司的主要业务为装饰材料业务，占比高达82.13%，主要产品包括装饰材料和柜类两项，其中装饰材料占比77.04%，柜类占比12.15%。

2025年半年度公司营收36.34亿元，与去年同期的39.08亿元相比，小幅下降了7.01%，主要是因为装饰材料本期营收28.00亿元，去年同期为30.63亿元，同比小幅下降了8.58%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的17.47%，同比小幅增长到了今年的18.27%，主要是因为装饰材料本期毛利率12.2%，去年同期为10.83%，同比小幅增长12.65%。

产品毛利率方面，虽然柜类产品营收额在增长，但是毛利率却在下降。2023-2025年半年度柜类产品毛利率呈下降趋势，从2023年半年度的22.79%，下降到2025年半年度的18.86%，2025年半年度装饰材料毛利率为12.20%，同比小幅增长12.65%。

本期净利润为2.70亿元，去年同期2.49亿元，同比小幅增长8.63%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失7,814.84万元，去年同期损失6,536.81万元，同比增长；（2）主营业务利润本期为3.84亿元，去年同期为3.95亿元，同比基本持平。

但是（1）公允价值变动收益本期为47.98万元，去年同期为-2,279.49万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为3,109.74万元，去年同期为1,834.56万元，同比大幅增长。

在2025年半年度报告中，兔宝宝用于金融投资的资产为5.4亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,607.12万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置金融工具取得的投资收益。

2025半年度，企业应收账款合计6.45亿元，占总资产的11.30%，相较于去年同期的9.64亿元大幅减少33.12%。

2025年半年度，企业信用减值损失7,814.84万元，其中主要是应收账款坏账损失7,337.03万元。

本期，企业应收账款周转率为5.37。在2023年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从2.54大幅增长到了5.37，平均回款时间从70天减少到了33天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有28.85%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2025半年度从70.66%下降到28.85%。三年以上应收账款占比，在2021半年度至2025半年度从2.14%持续上涨到40.95%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2025年半年度，企业存货周转率为10.22，在2021年半年度到2025年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从31天减少到了17天，企业存货周转能力提升，2025年半年度兔宝宝存货余额合计3.75亿元，占总资产的6.93%，同比去年的5.25亿元下降28.69%。

在2025年半年度报告中，兔宝宝形成的商誉为6.31亿元，占净资产的19.82%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为和。

2025年中报实际净利润为4,660.39万元，同比盈利下降20.19%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2016年末，企业斥资5亿元的对价收购100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,845.7万元，也就是说这笔收购的溢价率高达630.39%，形成的商誉高达4.32亿元，占当年净资产的26.91%。

的历年业绩数据如下表所示：