光华股份(001333)2025年中报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
浙江光华科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“孙杰风”。公司的主营业务是粉末涂料用聚酯树脂的研发、生产和销售。公司的主要产品是TGIC固化聚酯树脂、HAA固化聚酯树脂、IPDI固化聚酯树脂、环氧固化聚酯树脂。
2025年半年度，公司实现营收7.80亿元，同比小幅下降4.98%。扣非净利润4,614.54万元，同比下降27.17%。光华股份2025年半年度净利润5,029.78万元，业绩同比下降21.70%。本期经营活动产生的现金流净额为-6,508.65万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降21.70%
本期净利润为5,029.78万元，去年同期6,423.92万元，同比下降21.70%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失83.21万元，去年同期损失614.37万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为424.35万元，去年同期为-84.64万元，扭亏为盈。
但是主营业务利润本期为4,201.40万元，去年同期为7,187.94万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降41.55%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.80亿元 | 8.21亿元 | -4.98% |
| 营业成本 | 6.78亿元 | 6.98亿元 | -2.80% |
| 销售费用 | 684.31万元 | 721.60万元 | -5.17% |
| 管理费用 | 1,807.42万元 | 1,710.77万元 | 5.65% |
| 财务费用 | 668.05万元 | -303.09万元 | 320.42% |
| 研发费用 | 2,596.39万元 | 2,766.87万元 | -6.16% |
| 所得税费用 | 305.86万元 | 482.18万元 | -36.57% |
2025年半年度主营业务利润为4,201.40万元，去年同期为7,187.94万元，同比大幅下降41.55%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7.80亿元，同比小幅下降4.98%；（2）毛利率本期为13.11%，同比小幅下降了1.94%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
光华股份2025年半年度非主营业务利润为1,134.24万元，去年同期为-281.70万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,201.40万元 | 83.53% | 7,187.94万元 | -41.55% |
| 其他收益 | 865.14万元 | 17.20% | 855.03万元 | 1.18% |
| 其他 | 326.98万元 | 6.50% | -1,136.59万元 | 128.77% |
| 净利润 | 5,029.78万元 | 100.00% | 6,423.92万元 | -21.70% |
行业分析
1、行业发展趋势
光华股份属于化工行业中的粉末涂料用聚酯树脂细分领域。 近三年，粉末涂料行业受环保政策驱动，替代传统溶剂型涂料趋势显著，2022年国内热固性粉末涂料销量约230万吨，同比微降2.1%，但长期受益于“双碳”政策及下游建材、汽车等领域需求，预计未来五年市场空间将保持5%以上复合增速，行业向高附加值产品及绿色技术升级方向发展。
2、市场地位及占有率
光华股份是国内粉末涂料用聚酯树脂主要供应商之一，2024年一季度营收3.56亿元，同比增长18.44%，市占率约8%，位列行业前五，产品覆盖建材、家电等领域，技术积累与客户资源形成竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 光华股份（001333） | 粉末涂料用聚酯树脂研发生产商 | 2024年聚酯树脂营收占比超85%，产能规模居行业前列 |
| 神剑股份（002361） | 聚酯树脂及复合材料生产商 | 2024年粉末涂料树脂业务营收占比约75% |
| 浙江光华科技（002741） | 化学品及聚酯树脂综合供应商 | 2024年聚酯树脂营收占比超30% |
| 安利股份（300218） | 聚氨酯复合材料及树脂产品供应商 | 2024年树脂材料业务营收占比约20% |
| 百川股份（002455） | 化工新材料及树脂产品制造商 | 2024年环保树脂产品营收占比达18% |
4、经营评分排名
光华股份在2025年中报经营评分排名为第2831名，在树脂行业中排名为9名。
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