2025年半年度，公司实现营收26.97亿元，同比下降16.84%。扣非净利润6.28亿元，同比下降21.03%。太阳能2025年半年度净利润6.79亿元，业绩同比下降16.68%。本期经营活动产生的现金流净额为3.48亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事太阳能发电、太阳能产品制造、其他。

2025年半年度公司营收26.97亿元，与去年同期的32.43亿元相比，下降了16.84%，主要是因为太阳能产品制造本期营收4.07亿元，去年同期为10.61亿元，同比大幅下降了61.61%。

产品毛利率方面，虽然太阳能发电营收额在增长，但是毛利率却在下降。2022-2025年半年度太阳能发电毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的67.41%，小幅下降到2025年半年度的58.36%，2023-2025年半年度太阳能产品制造毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的9.07%，大幅下降到2025年半年度的-1.36%。

本期净利润为6.79亿元，去年同期8.15亿元，同比下降16.68%。

净利润同比下降的原因是：

虽然资产处置收益本期为3,893.21万元，去年同期为220.83万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为7.98亿元，去年同期为9.32亿元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为2,571.05万元，去年同期为6,182.88万元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为7.98亿元，去年同期为9.32亿元，同比小幅下降14.36%。

虽然毛利率本期为49.01%，同比小幅增长了3.72%，不过营业总收入本期为26.97亿元，同比下降16.84%，导致主营业务利润同比小幅下降。

本期研发费用为4,212.19万元，同比大幅下降39.0%。归因于直接投入费用本期为895.66万元，去年同期为3,670.02万元，同比大幅下降了75.6%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2025半年度，企业应收账款合计142.52亿元，占总资产的26.30%，相较于去年同期的126.84亿元小幅增长12.36%。

本期，企业应收账款周转率为0.20。在2023年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.38大幅下降到了0.20，平均回款时间从473天增加到了900天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有24.29%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2025半年度从56.23%下降到24.29%。三年以上应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从6.79%大幅上涨到38.76%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

公司从1995年上市以来，累计分红仅37.43亿元，但从市场上融资187.62亿元。

2025半年度，太阳能在建工程余额合计39.70亿元，相较期初的29.06亿元大幅增长了36.60%。主要在建的重要工程是中节能太阳能临沂平邑一期300兆瓦光伏复合发电项目、中节能太阳能达拉特旗50万千瓦防沙治沙光伏一体化项目等。

建设目标：扩大公司光伏电站装机规模，提升在山东区域的市场竞争力，推动光伏复合发展模式，助力公司整体装机容量和发电业务收入增长。

建设内容：临沂平邑一期300兆瓦光伏复合发电项目，采用光伏复合模式，结合农业、生态等综合土地利用方式，配套建设相关升压站及并网设施。