拓日新能(002218)2025年中报深度解读：晶体硅太阳能电池芯片及组件收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，净利润近5年整体呈现下降趋势
深圳市拓日新能源科技股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“陈五奎”。公司主要从事高效太阳电池,高效光伏组件,多样化便携型太阳能电源及太阳能照明系统,光伏玻璃,光伏胶膜材料,光伏电站支架等产品的研发与生产,分布式及地面光伏电站的设计,建设及运维等业务。
2025年半年度，公司实现营收5.08亿元，同比大幅下降30.08%。扣非净利润-6,576.45万元，由盈转亏。拓日新能2025年半年度净利润-6,020.33万元，业绩由盈转亏。
晶体硅太阳能电池芯片及组件收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为工业，主要产品包括光伏产品和电费两项，其中光伏产品占比60.71%，电费占比35.25%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工业 | 4.93亿元 | 96.89% | 10.50% |
| 其他业务 | 1,583.71万元 | 3.11% | 75.28% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 光伏产品 | 3.09亿元 | 60.71% | -11.59% |
| 电费 | 1.79亿元 | 35.25% | 48.72% |
| 其他业务 | 1,583.71万元 | 3.11% | 75.28% |
| 工程 | 466.95万元 | 0.92% | 3.77% |
2、晶体硅太阳能电池芯片及组件收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2025年半年度公司营收5.09亿元，与去年同期的7.27亿元相比，大幅下降了30.08%。
营收大幅下降的主要原因是：
（1）晶体硅太阳能电池芯片及组件本期营收1.10亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅下降了38.21%。
（2）光伏太阳能玻璃本期营收1.85亿元，去年同期为2.44亿元，同比下降了24.02%。
（3）电费收入本期营收1.79亿元，去年同期为2.14亿元，同比下降了16.28%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 光伏太阳能玻璃 | 1.85亿元 | 2.44亿元 | -24.02% |
| 电费收入 | 1.79亿元 | 2.14亿元 | -16.28% |
| 晶体硅太阳能电池芯片及组件 | 1.10亿元 | 1.77亿元 | -38.21% |
| 其他业务 | 3,430.58万元 | 9,190.15万元 | - |
| 合计 | 5.09亿元 | 7.27亿元 | -30.08% |
3、光伏太阳能玻璃毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2025年半年度公司毛利率从去年同期的23.23%，同比大幅下降到了今年的12.52%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）光伏太阳能玻璃本期毛利率-13.16%，去年同期为3.21%，同比大幅下降近5倍。
（2）晶体硅太阳能电池芯片及组件本期毛利率-12.16%，去年同期为2.9%，同比大幅下降近5倍。
4、光伏太阳能玻璃毛利率持续下降
产品毛利率方面，2023-2025年半年度光伏太阳能玻璃毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的4.14%，大幅下降到2025年半年度的-13.16%，2023-2025年半年度电费收入毛利率呈下降趋势，从2023年半年度的59.67%，下降到2025年半年度的48.72%。
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降30.08%，净利润由盈转亏
2025年半年度，拓日新能营业总收入为5.08亿元，去年同期为7.27亿元，同比大幅下降30.08%，净利润为-6,020.33万元，去年同期为2,231.50万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然营业外利润本期为-332.50万元，去年同期为-2,441.82万元，亏损有所减小；
但是主营业务利润本期为-5,649.38万元，去年同期为4,027.64万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.08亿元 | 7.27亿元 | -30.08% |
| 营业成本 | 4.45亿元 | 5.58亿元 | -20.32% |
| 销售费用 | 653.64万元 | 641.67万元 | 1.87% |
| 管理费用 | 7,328.87万元 | 6,755.93万元 | 8.48% |
| 财务费用 | 1,893.78万元 | 3,379.89万元 | -43.97% |
| 研发费用 | 803.42万元 | 602.87万元 | 33.27% |
| 所得税费用 | 921.45万元 | 606.64万元 | 51.89% |
2025年半年度主营业务利润为-5,649.38万元，去年同期为4,027.64万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为5.08亿元，同比大幅下降30.08%；（2）毛利率本期为12.52%，同比大幅下降了10.71%。
应收账款周转率大幅下降
2025半年度，企业应收账款合计14.76亿元，占总资产的21.63%，相较于去年同期的13.69亿元小幅增长7.82%。
1、应收账款周转率大幅下降，回款周期大幅增长
本期，企业应收账款周转率为0.36。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.57大幅下降到了0.36，平均回款时间从315天增加到了500天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：2021年中计提坏账439.75万元，2022年中计提坏账619.69万元，2023年中计提坏账294.10万元，2024年中计提坏账460.27万元，2025年中计提坏账442.11万元。）
2、一年以内账龄占比大幅增长
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为65.81%，20.35%和13.84%。
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2025半年度从26.73%大幅上涨到65.81%。三年以上应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从23.73%大幅下降到13.84%。一年以内的应收账款比重有明显上升。
公司回报股东能力较为不足
公司上市19年来虽然坚持分红16年，但累计分红金额仅4.60亿元，而累计募资金额却有29.64亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 1,408.30万元 | 0.27% | 125% |
| 2 | 2024-04 | 2,816.60万元 | 0.73% | 125% |
| 3 | 2023-04 | 4,224.90万元 | 0.62% | 44.12% |
| 4 | 2022-04 | 4,936.73万元 | 0.58% | 25.36% |
| 5 | 2021-10 | 4,945.57万元 | 0.49% | 26.12% |
| 6 | 2021-10 | 4,945.57万元 | 0.49% | 26.92% |
| 7 | 2020-04 | 3,090.86万元 | 0.64% | 39.68% |
| 8 | 2020-04 | 3,090.86万元 | 0.64% | 41.67% |
| 9 | 2018-04 | 3,709.03万元 | 0.99% | 23.08% |
| 10 | 2017-04 | 3,090.86万元 | 0.5% | 23.81% |
| 11 | 2016-04 | 3,090.86万元 | 0.45% | 100% |
| 12 | 2015-04 | 3,090.86万元 | 0.29% | -500% |
| 13 | 2011-03 | 1,632.50万元 | 0.2% | 15.15% |
| 14 | 2010-03 | 1,008.00万元 | 0.18% | 29.17% |
| 15 | 2009-03 | 480.00万元 | 0.07% | 6.41% |
| 16 | 2008-04 | 400.00万元 | 0.09% | 4.31% |
| 累计分红金额 | 4.60亿元 |
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