2025年半年度，公司实现营收6.53亿元，同比小幅下降7.82%。扣非净利润1,575.53万元，同比大幅下降80.62%。探路者2025年半年度净利润977.02万元，业绩同比大幅下降86.80%。

公司的主营业务为户外业务，主要产品包括户外服装和芯片类产品两项，其中户外服装占比63.31%，芯片类产品占比17.13%。

2025年半年度公司营收6.53亿元，与去年同期的7.08亿元相比，小幅下降了7.82%，主要是因为户外业务本期营收5.38亿元，去年同期为6.02亿元，同比小幅下降了10.51%。

2025年半年度公司毛利率为50.76%，同比去年的51.22%基本持平。值得一提的是，户外业务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2023-2025年半年度户外业务毛利率呈小幅下降趋势，从2023年半年度的53.90%，小幅下降到2025年半年度的51.64%。

2025年半年度，探路者营业总收入为6.53亿元，去年同期为7.08亿元，同比小幅下降7.82%，净利润为977.02万元，去年同期为7,399.12万元，同比大幅下降86.80%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出120.92万元，去年同期支出1,390.12万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为4,691.16万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降。

2025年半年度主营业务利润为4,691.16万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降60.40%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.53亿元，同比小幅下降7.82%；（2）财务费用本期为2,136.95万元，同比大幅增长199.65%；（3）毛利率本期为50.76%，同比有所下降了0.46%。

探路者2025年半年度非主营业务利润为-3,593.23万元，去年同期为-3,058.16万元，亏损增大。

2025年半年度公司营收6.53亿元，同比小幅下降7.82%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用却在增长。

本期财务费用为2,136.95万元，去年同期为-2,144.53万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。归因于本期汇兑损失为2,454.72万元，去年同期汇兑收益为1,772.57万元；

本期研发费用为3,548.19万元，同比增长26.85%。

研发费用增长的原因是：

虽然房租物业本期为143.74万元，去年同期为268.90万元，同比大幅下降了46.55%；

但是（1）人员费用本期为2,125.42万元，去年同期为1,806.40万元，同比增长了17.66%；（2）新品开发费本期为525.33万元，去年同期为107.01万元，同比大幅增长了近4倍。

2025年半年度，公司的其他收益为165.43万元，占净利润比重为16.93%，较去年同期减少42.97%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为165.43万元，占归母净利润2,009.41万元的8.23%，其中非经常性损益的政府补助金额为141.65万元。

(2)本期共收到政府补助165.43万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下748.04万元，留存计入以后年度利润。

在2025年半年度报告中，探路者用于金融投资的资产为2.35亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为386.62万元，占净利润977.02万元的39.57%。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅下滑了5.09亿元，变化率为-68.41%。

在2025半年度报告中，探路者用于对外股权投资的资产为1.28亿元，对外股权投资所产生的收益为-134.36万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-69.67万元和处置外股权投资的收益-64.69万元。

从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续下滑，由2022年中的1,475.5万元下滑至2025年中的-134.36万元，增长率为-109.11%。

2025年半年度，探路者资产减值损失3,991.16万元，导致企业净利润从盈利4,968.17万元下降至盈利977.02万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,991.16万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提4,001.65万元。

目前，库存商品的账面价值仍有3.13亿元，应注意后续的减值风险。

2025年半年度，企业存货周转率为1.92，在2024年半年度到2025年半年度探路者存货周转率从2.10小幅下降到了1.92，存货周转天数从85天增加到了93天。2025年半年度探路者存货余额合计3.31亿元，占总资产的19.49%。