万邦达(300055)2025年中报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比增长
北京万邦达环保技术股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“王飘扬”。公司主营业务是新材料的生产与销售、危固废处理、水务工程及运营、新能源综合利用。主要产品包括工程承包项目、托管运营、商品销售、技术服务、金融业务、固废处理服务、石油化工产品。
2025年半年度，公司实现营收11.86亿元，同比小幅下降5.64%。扣非净利润1,561.95万元，同比大幅增长9.68倍。万邦达2025年半年度净利润3,058.50万元，业绩同比增长17.59%。
主营业务构成
产品方面，化工材料分部为第一大收入来源，占比90.05%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化工材料分部 | 10.68亿元 | 90.05% | 10.30% |
| 垃圾处理服务分部 | 6,842.52万元 | 5.77% | - |
| 其他业务 | 4,957.93万元 | 4.18% | - |
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比增长
1、净利润同比增长17.59%
本期净利润为3,058.50万元，去年同期2,601.04万元，同比增长17.59%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为667.30万元，去年同期为2,304.69万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-2,792.16万元，去年同期为-4,737.02万元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期收益1,447.09万元，去年同期收益647.75万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.86亿元 | 12.57亿元 | -5.64% |
| 营业成本 | 10.82亿元 | 12.02亿元 | -10.02% |
| 销售费用 | 656.18万元 | 628.02万元 | 4.49% |
| 管理费用 | 4,668.30万元 | 4,113.89万元 | 13.48% |
| 财务费用 | 411.83万元 | 597.55万元 | -31.08% |
| 研发费用 | 1,755.96万元 | 2,166.71万元 | -18.96% |
| 所得税费用 | -1,447.09万元 | -647.75万元 | -123.40% |
2025年半年度主营业务利润为-2,792.16万元，去年同期为-4,737.02万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为11.86亿元，同比小幅下降5.64%，不过毛利率本期为8.80%，同比大幅增长了4.45%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
万邦达2025年半年度非主营业务利润为4,403.57万元，去年同期为6,690.32万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,792.16万元 | -91.29% | -4,737.02万元 | 41.06% |
| 投资收益 | 1,012.26万元 | 33.10% | 1,380.71万元 | -26.69% |
| 其他收益 | 667.30万元 | 21.82% | 2,304.69万元 | -71.05% |
| 信用减值损失 | 2,646.95万元 | 86.54% | 2,604.46万元 | 1.63% |
| 其他 | 196.60万元 | 6.43% | 520.76万元 | -62.25% |
| 净利润 | 3,058.50万元 | 100.00% | 2,601.04万元 | 17.59% |
公司回报股东能力较为不足
公司上市17年来虽然坚持分红15年，但累计分红金额仅3.18亿元，而累计募资金额却有29.52亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-04 | 1,255.12万元 | 0.25% | 35.29% |
| 2 | 2024-04 | 1,255.12万元 | 0.38% | -6.54% |
| 3 | 2022-03 | 2,409.29万元 | 0.34% | 11.73% |
| 4 | 2021-04 | 1,204.64万元 | 0.14% | -3.46% |
| 5 | 2020-04 | 1,297.78万元 | 0.22% | 17.4% |
| 6 | 2019-04 | 1,297.78万元 | 0.22% | -16.36% |
| 7 | 2018-04 | 6,056.29万元 | 0.63% | 19.83% |
| 8 | 2017-04 | 1,297.78万元 | 0.08% | 4.7% |
| 9 | 2016-04 | 1,297.78万元 | 0.08% | 3.8% |
| 10 | 2015-03 | 1,470.37万元 | 0.04% | 7.33% |
| 11 | 2014-04 | 3,432.00万元 | 0.46% | 24.42% |
| 12 | 2013-04 | 3,432.00万元 | 0.37% | 34.75% |
| 13 | 2012-04 | 2,288.00万元 | 0.41% | 30.28% |
| 14 | 2011-04 | 1,144.00万元 | 0.09% | 17.82% |
| 15 | 2010-04 | 2,640.00万元 | 0.25% | 24.43% |
| 累计分红金额 | 3.18亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2016 | 23.39亿元 |
| 2 | 增发 | 2014 | 6.13亿元 |
| 累计融资金额 | 29.52亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
万邦达属于环保工程及服务行业，聚焦工业水处理及危险废物处理领域。 环保工程及服务行业近三年受“双碳”政策驱动加速发展，2023年市场规模突破2.1万亿元，年复合增长率超8%。危废处理领域因监管趋严和技术升级，2025年预计市场规模达1.5万亿元。未来趋势集中于资源化利用技术突破、区域性综合环境服务模式推广，以及工业废水零排放技术商业化落地，行业集中度将持续提升。
2、市场地位及占有率
万邦达在国内工业水处理领域处于第二梯队，2024年危废处理业务营收占比提升至37%，在煤化工废水细分市场占有率约9%，但整体行业排名未进入前十，区域布局集中在华北及西北工业密集区。
3、主要竞争对手
请下载并登录APP，即可阅读全文
