中华企业(600675)2025年中报深度解读：投资上海保锦润房地产有限公司收益3亿元，占净利润29.36%，主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
中华企业股份有限公司于1993年上市。公司主要从事房地产经营开发,在强化主营业务的基础上,公司积极投资与主业相关的高科技开发、智能化物业管理、商品房租售经营以及建筑设计装潢等领域,形成以房地产投资为主的的有限多元化经营的业务构架。
2025年半年度，公司实现营收66.79亿元，同比大幅增长5.26倍。扣非净利润4.96亿元，扭亏为盈。中华企业2025年半年度净利润9.03亿元，业绩扭亏为盈。
主营业务构成
产品方面，房地产业为第一大收入来源，占比91.31%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房地产业 | 60.99亿元 | 91.31% | 35.01% |
| 物业管理 | 4.12亿元 | 6.17% | 11.24% |
| 商业 | 1.51亿元 | 2.26% | -4.62% |
| 其他业务 | 1,747.67万元 | 0.26% | - |
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加5.26倍，净利润扭亏为盈
2025年半年度，中华企业营业总收入为66.79亿元，去年同期为10.67亿元，同比大幅增长5.26倍，净利润为9.03亿元，去年同期为-3.35亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出4.33亿元，去年同期支出164.00万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为10.49亿元，去年同期为-3.49亿元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 66.79亿元 | 10.67亿元 | 526.09% |
| 营业成本 | 44.89亿元 | 8.02亿元 | 459.83% |
| 销售费用 | 3,908.61万元 | 3,193.32万元 | 22.40% |
| 管理费用 | 1.19亿元 | 1.29亿元 | -7.34% |
| 财务费用 | 3.15亿元 | 3.73亿元 | -15.43% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4.33亿元 | 164.00万元 | 26293.95% |
2025年半年度主营业务利润为10.49亿元，去年同期为-3.49亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为66.79亿元，同比大幅增长5.26倍；（2）毛利率本期为32.79%，同比大幅增长了7.96%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中华企业2025年半年度非主营业务利润为2.87亿元，去年同期为1,526.90万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 10.49亿元 | 116.17% | -3.49亿元 | 400.73% |
| 投资收益 | 2.60亿元 | 28.82% | 384.97万元 | 6658.25% |
| 其他 | 3,152.83万元 | 3.49% | 1,346.18万元 | 134.21% |
| 净利润 | 9.03亿元 | 100.00% | -3.35亿元 | 369.39% |
4、费用情况
2025年半年度公司营收66.79亿元，同比大幅增长526.09%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
1）销售费用增长
本期销售费用为3,908.61万元，同比增长22.4%。销售费用增长的原因是：虽然职工薪酬本期为1,552.70万元，去年同期为1,890.62万元，同比下降了17.87%，但是销售代理服务费本期为1,642.86万元，去年同期为373.23万元，同比大幅增长了近3倍。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 销售代理服务费 | 1,642.86万元 | 373.23万元 |
| 职工薪酬 | 1,552.70万元 | 1,890.62万元 |
| 物业管理费 | 298.96万元 | 220.33万元 |
| 维修费 | 51.16万元 | 191.63万元 |
| 其他费用(计算) | 362.94万元 | 517.51万元 |
| 合计 | 3,908.61万元 | 3,193.32万元 |
2）财务费用下降
本期财务费用为3.15亿元，同比下降15.43%。归因于利息费用本期为3.82亿元，去年同期为4.67亿元，同比下降了18.21%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 3.82亿元 | 4.67亿元 |
| 减：利息收入 | -6,660.32万元 | -9,430.18万元 |
| 其他费用(计算) | 28.77万元 | 53.95万元 |
| 合计 | 3.15亿元 | 3.73亿元 |
投资上海保锦润房地产有限公司收益3亿元，占净利润29.36%
在2025半年度报告中，中华企业用于对外股权投资的资产为12.54亿元，对外股权投资所产生的收益为2.6亿元，占净利润9.03亿元的28.82%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| 上海保锦润房地产有限公司 | 7.14亿元 | 2.65亿元 |
| 其他 | 5.41亿元 | 177.94万元 |
| 合计 | 12.54亿元 | 2.67亿元 |
上海保锦润房地产有限公司
同比上期看起来，投资损益由亏转盈。
历年投资数据
| 上海保锦润房地产有限公司 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2025年中 | 0元 | 2.65亿元 | 7.14亿元 |
| 2024年中 | 0元 | -223.46万元 | 4.51亿元 |
| 2024年末 | 0元 | -477.44万元 | 4.49亿元 |
| 2023年末 | 0元 | -1,337.31万元 | 4.53亿元 |
| 2022年末 | 4.7亿元 | -364.75万元 | 4.67亿元 |
从近几年来看，企业的对外股权投资收益持续增长，由2022年中的-3,468.76万元增长至2025年中的2.6亿元，增长率为850.05%。
长期趋势表格
| 年份 | 投资收益 |
|---|---|
| 2022年中 | -3,468.76万元 |
| 2023年中 | -633.56万元 |
| 2024年中 | 384.97万元 |
| 2025年中 | 2.6亿元 |
存货周转率大幅提升
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