浙江力诺(300838)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势，商誉占有一定比重
浙江力诺流体控制科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“陈晓宇”。公司的主营业务为工业控制阀的研发、生产和销售，能够设计和生产适用于不同行业、不同市场需求的控制阀产品，提供个性化、多样化、系统化的控制阀解决方案。公司的控制阀主要产品有：球阀、调节阀、蝶阀、闸阀、特种专用阀、衬氟衬胶阀等系列。
2025年半年度，公司实现营收4.06亿元，同比小幅下降10.77%。扣非净利润681.99万元，同比大幅下降65.37%。浙江力诺2025年半年度净利润570.40万元，业绩同比大幅下降75.57%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,020.94万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低10.77%，净利润同比大幅降低75.57%
2025年半年度，浙江力诺营业总收入为4.06亿元，去年同期为4.56亿元，同比小幅下降10.77%，净利润为570.40万元，去年同期为2,334.60万元，同比大幅下降75.57%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1,184.14万元，去年同期为2,501.78万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为257.43万元，去年同期为537.57万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为-96.60万元，去年同期为177.90万元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降52.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.06亿元 | 4.56亿元 | -10.77% |
| 营业成本 | 3.37亿元 | 3.63亿元 | -7.13% |
| 销售费用 | 1,889.77万元 | 2,701.77万元 | -30.05% |
| 管理费用 | 1,649.53万元 | 1,744.12万元 | -5.42% |
| 财务费用 | 176.57万元 | 6.35万元 | 2679.01% |
| 研发费用 | 1,614.42万元 | 1,881.36万元 | -14.19% |
| 所得税费用 | -91.25万元 | 150.23万元 | -160.74% |
2025年半年度主营业务利润为1,184.14万元，去年同期为2,501.78万元，同比大幅下降52.67%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.06亿元，同比小幅下降10.77%；（2）毛利率本期为17.06%，同比下降了3.25%。
3、非主营业务利润亏损增大
浙江力诺2025年半年度非主营业务利润为-704.99万元，去年同期为-16.95万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,184.14万元 | 207.60% | 2,501.78万元 | -52.67% |
| 投资收益 | -96.60万元 | -16.94% | 177.90万元 | -154.30% |
| 其他收益 | 257.43万元 | 45.13% | 537.57万元 | -52.11% |
| 信用减值损失 | -821.48万元 | -144.02% | -694.10万元 | -18.35% |
| 其他 | -22.28万元 | -3.91% | 42.30万元 | -152.67% |
| 净利润 | 570.40万元 | 100.00% | 2,334.60万元 | -75.57% |
商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为1.12亿元，占净资产的11.28%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 1.12亿元 | |
| 商誉总额 | 1.12亿元 |
商誉占有一定比重。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江力诺属于工业自动控制系统装置制造业，核心产品为工业控制阀及自动化解决方案。 工业自动控制系统行业近三年受智能制造升级驱动，2021-2023年复合增长率8.5%，2023年市场规模达2500亿元。未来随工业互联网渗透和绿色制造政策推进，高端控制阀需求加速释放，预计2025年市场空间突破3000亿元，国产替代率将提升至60%以上。
2、市场地位及占有率
浙江力诺是国内控制阀领域头部企业，2023年市占率约3.5%，在石化、环保细分领域份额超8%，位居行业前五，其自主研发的智能调节阀产品线贡献超70%营收。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 浙江力诺（300838） | 工业控制阀及自动化系统制造商，聚焦石化、环保领域 | 2024年石化行业控制阀市占率9.2%排名第三，环保领域营收占比42% |
| 智能自控（002877） | 智能控制阀专业厂商，覆盖化工、冶金等行业 | 2024年控制阀市占率4.2%排名第六，化工领域营收占比超60% |
| 川仪股份（603100） | 综合性工业自动化仪表龙头，产品线覆盖全产业链 | 2024年工业自动化业务营收占比35%，高端调节阀市占率15% |
| 江苏神通（002438） | 核电及冶金特种阀门主导企业，拓展石化领域 | 2024年核电领域控制阀市占率65%稳居第一，石化营收同比增长28% |
| 伟隆股份（002871） | 阀门制造商，以出口为导向布局全球市场 | 2024年海外市场营收占比超50%，燃气阀门出口规模达1.2亿元 |
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