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海特高新(002023)2025年中报深度解读:高端核心装备研制与保障收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近4年整体呈现上升趋势

四川海特高新技术股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“李飚”。公司是以高端核心装备研制与保障、高性能第二代/第三代集成电路设计与制造、航空工程技术与服务为主营业务的三位一体的高科技企业,是我国第一家民营航空装备研制与技术服务公司。

2025年半年度,公司实现营收7.05亿元,同比小幅增长14.08%。扣非净利润4,710.13万元,同比增长26.70%。海特高新2025年半年度净利润6,336.71万元,业绩同比大幅增长73.65%。

PART 1
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高端核心装备研制与保障收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为航空工程技术与服务,占比高达69.66%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
航空工程技术与服务 4.91亿元 69.66% 36.28%
高端核心装备研制与保障 1.82亿元 25.79% 28.47%
其他业务 3,210.52万元 4.55% 54.35%
分产品 营业收入 占比 毛利率
航空工程技术与服务 4.91亿元 69.66% 36.28%
高端核心装备研制与保障 1.82亿元 25.79% 28.47%
其他 3,210.52万元 4.55% 54.35%

2、高端核心装备研制与保障收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2025年半年度公司营收7.05亿元,与去年同期的6.18亿元相比,小幅增长了14.08%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)高端核心装备研制与保障本期营收1.82亿元,去年同期为1.26亿元,同比大幅增长了44.86%。

(2)航空工程技术与服务本期营收4.91亿元,去年同期为4.63亿元,同比小幅增长了6.19%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
航空工程技术与服务 4.91亿元 4.63亿元 6.19%
高端核心装备研制与保障 1.82亿元 1.26亿元 44.86%
其他业务 3,210.52万元 3,000.74万元 -
合计 7.05亿元 6.18亿元 14.08%

3、高端核心装备研制与保障毛利率提升

2025年半年度公司毛利率为35.09%,同比去年的34.26%基本持平。产品毛利率方面,2025年半年度航空工程技术与服务毛利率为36.28%,同比增长1.0%,同期高端核心装备研制与保障毛利率为28.47%,同比增长20.43%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅增加14.08%,净利润同比大幅增加73.65%

2025年半年度,海特高新营业总收入为7.05亿元,去年同期为6.18亿元,同比小幅增长14.08%,净利润为6,336.71万元,去年同期为3,649.12万元,同比大幅增长73.65%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失777.10万元,去年同期损失0.00元,;

但是(1)主营业务利润本期为8,913.00万元,去年同期为5,090.49万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1,532.82万元,去年同期为1,123.61万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长75.09%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.05亿元 6.18亿元 14.08%
营业成本 4.58亿元 4.06亿元 12.65%
销售费用 1,290.54万元 1,014.58万元 27.20%
管理费用 8,171.86万元 7,763.37万元 5.26%
财务费用 3,203.66万元 4,422.86万元 -27.57%
研发费用 2,102.95万元 1,913.37万元 9.91%
所得税费用 2,472.46万元 2,071.59万元 19.35%

2025年半年度主营业务利润为8,913.00万元,去年同期为5,090.49万元,同比大幅增长75.09%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为7.05亿元,同比小幅增长14.08%;(2)毛利率本期为35.09%,同比有所增长了0.83%。

3、财务费用下降

2025年半年度公司营收7.05亿元,同比小幅增长14.08%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为3,203.66万元,同比下降27.57%。归因于利息费用本期为3,091.63万元,去年同期为4,553.50万元,同比大幅下降了32.1%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 3,091.63万元 4,553.50万元
其他费用(计算) 112.02万元 -130.64万元
合计 3,203.66万元 4,422.86万元

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

海特高新2025半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,660.28万元,占归母净利润的26.06%。

受益于非经常性损益,本期归母净利润同比大幅增长了35.31%,而扣非归母净利润小幅增长了26.7%。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化


2025 2024
归母净利润 6,370.41万元 4,707.95万元
归母净利润增速(%) 35.31 64.73
扣非归母净利润 4,710.13万元 3,717.54万元
扣非归母净利润增速(%) 26.7 203.49

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 1,066.87万元
金融投资收益 615.22万元
其他 -21.80万元
合计 1,660.28万元

(一)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,249.97万元,占归母净利润6,370.41万元的19.62%,其中非经常性损益的政府补助金额为1,066.87万元。

(2)本期共收到政府补助1,249.97万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 1,240.23万元
其他 9.74万元
小计 1,249.97万元

政府补助主要构成如下表所示:

注1.政府补助主要构成


补助项目 补助金额
与日常活动相关的政府补助 1,240.23万元

(3)本期政府补助余额还剩下3,429.96万元,留存计入以后年度利润。

(二)计入非经常性损益的金融投资收益

在2025年半年度报告中,海特高新用于金融投资的资产为3.89亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为630.22万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2025半年度金融投资资产表


项目 投资金额
股票投资 1.75亿元
联通航美网络有限公司 1.01亿元
四川飞机维修工程有限公司 4,069.41万元
其他 7,175.6万元
合计 3.89亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

2025半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益 615.22万元
其他 15万元
合计 630.22万元

扣非净利润趋势

PART 4
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投资亏损1,445万元,占净利润-22.81%

在2025,海特高新用于对外股权投资的资产已全部被处置,对外股权投资所产生的收益为-1,216.32万元。

对外股权投资构成表


项目 2025年中资产 2025年中收益
13.17亿元 -1,445.24万元
13.57亿元 -1,216.32万元
13.56亿元 -1,213.69万元
其他 3,974.24万元 226.29万元
合计 40.7亿元 -3,648.96万元

从同期对比来看,企业的对外股权投资资产于2025年中全部处置。

PART 5
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存货跌价损失影响利润,存货周转率小幅提升

存货跌价损失777.10万元,坏账损失影响利润

2025年半年度,海特高新资产减值损失777.10万元,其中主要是存货跌价准备减值合计777.10万元。

2025年半年度,企业存货周转率为1.34,在2024年半年度到2025年半年度海特高新存货周转率从1.25小幅提升到了1.34,存货周转天数从144天减少到了134天。2025年半年度海特高新存货余额合计5.75亿元,占总资产的8.65%,同比去年的4.86亿元增长18.22%。

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