日科化学(300214)2025年中报深度解读：主营业务利润亏损有所减小，商誉金额较高
山东日科化学股份有限公司于2011年上市。公司是一家集科研、生产、销售和技术服务于一体的现代化高新技术企业。公司主要产品有ACR抗冲加工改性剂、AMB抗冲改性剂和ACM低温增韧剂等。
2025年半年度，公司实现营收19.57亿元，同比大幅增长37.04%。扣非净利润-12.36万元，较去年同期亏损有所减小。日科化学2025年半年度净利润-236.08万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
产品方面，塑料和橡胶改性剂为第一大收入来源，占比79.89%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 塑料和橡胶改性剂 | 15.64亿元 | 79.89% | 1.98% |
| 氯碱产品 | 2.78亿元 | 14.2% | 14.98% |
| 其他 | 6,104.54万元 | 3.12% | 5.65% |
| 其他业务 | 5,450.88万元 | 2.79% | - |
资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加37.04%，净利润亏损有所减小
2025年半年度，日科化学营业总收入为19.57亿元，去年同期为14.28亿元，同比大幅增长37.04%，净利润为-236.08万元，去年同期为-4,219.88万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）资产减值损失本期收益1,421.32万元，去年同期损失269.46万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-2,421.02万元，去年同期为-3,465.08万元，亏损有所减小；（3）所得税费用本期收益504.01万元，去年同期支出306.23万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.57亿元 | 14.28亿元 | 37.04% |
| 营业成本 | 18.76亿元 | 13.71亿元 | 36.80% |
| 销售费用 | 1,773.92万元 | 1,597.62万元 | 11.04% |
| 管理费用 | 3,898.54万元 | 4,131.37万元 | -5.64% |
| 财务费用 | 1,882.01万元 | 1,001.74万元 | 87.88% |
| 研发费用 | 1,644.51万元 | 1,397.61万元 | 17.67% |
| 所得税费用 | -504.01万元 | 306.23万元 | -264.59% |
2025年半年度主营业务利润为-2,421.02万元，去年同期为-3,465.08万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为19.57亿元，同比大幅增长37.04%；（2）毛利率本期为4.14%，同比小幅增长了0.17%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
日科化学2025年半年度非主营业务利润为1,680.93万元，去年同期为-448.57万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,421.02万元 | 1025.50% | -3,465.08万元 | 30.13% |
| 资产减值损失 | 1,421.32万元 | -602.05% | -269.46万元 | 627.47% |
| 其他收益 | 490.67万元 | -207.84% | 66.45万元 | 638.41% |
| 信用减值损失 | -359.28万元 | 152.19% | -470.70万元 | 23.67% |
| 其他 | 190.14万元 | -80.54% | 400.15万元 | -52.48% |
| 净利润 | -236.08万元 | 100.00% | -4,219.88万元 | 94.41% |
商誉金额较高
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为1.86亿元，占净资产的7.33%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 1.86亿元 | |
| 商誉总额 | 1.86亿元 |
商誉金额较高。
行业分析
1、行业发展趋势
日科化学属于化学原料及化学制品制造业，核心业务为高分子材料改性剂的研发、生产和销售。 化学原料及化学制品制造业近三年受环保政策趋严和新能源领域需求驱动，市场规模稳步增长，2024年行业总产值突破9.5万亿元，年复合增长率约6.5%。未来趋势聚焦绿色化、高端化转型，生物基材料和可降解塑料等细分领域增速超20%，预计2025年市场空间达12万亿元。
2、市场地位及占有率
日科化学在国内PVC改性剂细分领域市占率约15%，居行业前三，2024年其ACM树脂产品在国内市场占有率超20%，核心客户覆盖建材、汽车等头部企业，但整体行业集中度较低，CR5不足40%。
3、主要竞争对手
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