返回
碧湾信息
金开新能(600821)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势，商誉占有一定比重
金开新能源股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“天津市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是新能源电力的开发、投资、建设及运营，主要包括光伏发电和风力发电两个板块。主要产品是风力发电、光伏发电。
2025年半年度，公司实现营收19.22亿元，同比基本持平。扣非净利润4.00亿元，同比小幅下降10.03%。金开新能2025年半年度净利润4.63亿元，业绩同比小幅下降11.12%。
PART 1
碧湾App
主营业务构成
公司主要产品包括光伏发电和风力发电两项，其中光伏发电占比50.90%，风力发电占比46.23%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光伏发电 | 9.78亿元 | 50.9% | 46.28% |
| 风力发电 | 8.89亿元 | 46.23% | 67.17% |
| 原材料代采 | 2,297.94万元 | 1.2% | - |
| 运维服务 | 1,268.85万元 | 0.66% | 29.32% |
| 其他 | 1,184.52万元 | 0.62% | 60.45% |
| 其他业务 | 765.37万元 | 0.39% | - |
PART 2
碧湾App
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降11.12%
本期净利润为4.63亿元，去年同期5.21亿元，同比小幅下降11.12%。
净利润同比小幅下降的原因是（1）投资收益本期为-774.10万元，去年同期为2,080.87万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失1,297.23万元，去年同期损失0.00元，；（3）主营业务利润本期为5.34亿元，去年同期为5.42亿元，同比基本持平。
2、净现金流同比大幅下降13.26倍
2025年半年度，金开新能净现金流为-4.33亿元，去年同期为-3,035.03万元，较去年同期大幅下降13.26倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 20.50亿元 | 111.97% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 27.82亿元 | 66.59% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 11.54亿元 | 116.48% | 收回投资收到的现金 | 20.67亿元 | 51.65% |
| 取得借款收到的现金 | 36.66亿元 | -13.76% | |||
| 偿还债务支付的现金 | 36.67亿元 | 17.46% |
PART 3
碧湾App
商誉原值资产相比去年同期大幅下降，商誉占有一定比重
在2025年半年度报告中，企业形成的商誉为24.5亿元，占净资产的23.9%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 24.5亿元 | |
| 商誉总额 | 24.5亿元 |
商誉占有一定比重。
PART 4
碧湾App
公司回报股东能力明显不足
公司从1993年上市以来，累计分红仅10.19亿元，但从市场上融资72.38亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2025-08 | 1.97亿元 | -- | 45.45% |
| 2 | 2025-04 | 1.97亿元 | 1.81% | 24.39% |
| 3 | 2024-08 | 1.97亿元 | 1.74% | 40% |
| 4 | 2024-04 | 1.48亿元 | 1.29% | 18.75% |
| 5 | 2023-08 | 2.00亿元 | 1.48% | 38.46% |
| 6 | 2001-04 | 2,778.95万元 | 0.82% | 79.17% |
| 7 | 1996-03 | 2,982.00万元 | 4.42% | -- |
| 8 | 1995-03 | 2,272.00万元 | 4.35% | -- |
| 累计分红金额 | 10.19亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2022 | 26.72亿元 |
| 2 | 增发 | 2021 | 13.10亿元 |
| 3 | 增发 | 2020 | 4.60亿元 |
| 4 | 增发 | 2020 | 24.29亿元 |
| 5 | 配股 | 1998 | 2.52亿元 |
| 6 | 配股 | 1996 | 6,748.21万元 |
| 7 | 配股 | 1994 | 4,791.20万元 |
| 累计融资金额 | 72.38亿元 |
PART 5
碧湾App
行业分析
1、行业发展趋势
金开新能属于新能源发电行业，核心业务为光伏发电和风力发电的开发与运营。 新能源发电行业近三年保持高速增长，政策驱动与技术进步推动光伏、风电装机容量持续扩容，2024年全球光伏新增装机超350GW，国内风电累计并网容量突破500GW。未来行业将向储能集成、智能电网及绿电协同算力等方向延伸，预计2025年全球新能源发电市场规模将突破1.5万亿美元。
2、市场地位及占有率
金开新能位列国内新能源发电企业第二梯队，2024年光伏与风电并网规模超4GW，国内市占率约1.5%。公司通过绿电与算力协同布局，在西北地区建成8万P智算中心，差异化竞争力逐步显现。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金开新能（600821） | 聚焦光伏与风电开发运营，拓展绿电协同算力领域 | 2025年新疆哈密智算中心项目建成，绿电转化算力规模8万P |
| 协鑫能科（002015） | 综合能源服务商，覆盖清洁能源发电及储能业务 | 2024年储能项目营收占比超30%，工商业储能装机规模居行业前三 |
| 太阳能（000591） | 中节能旗下光伏发电龙头企业，布局集中式与分布式电站 | 2024年新增装机2GW，国内集中式电站市占率4.2% |
| 三峡能源（600905） | 三峡集团新能源平台，以海上风电为核心业务 | 2025年海上风电新增装机3.5GW，全球市占率7.8% |
| 节能风电（601016） | 专注陆上风电开发运营，覆盖全国风资源区 | 2024年新增核准风电项目1.8GW，弃风率降至3.1% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
