2025年半年度，公司实现营收445.59亿元，同比下降15.28%。扣非净利润-1,117.25万元，由盈转亏。白银有色2025年半年度净利润1.54亿元，业绩同比大幅下降58.55%。本期经营活动产生的现金流净额为52.78亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为有色金属采选冶炼及销售，占比高达67.92%，主要产品包括阴极铜、黄金、锌锭三项，阴极铜占比47.65%，黄金占比18.67%，锌锭占比7.39%。

2025年半年度，白银有色营业总收入为445.59亿元，去年同期为525.96亿元，同比下降15.28%，净利润为1.54亿元，去年同期为3.70亿元，同比大幅下降58.55%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为-2.18亿元，去年同期为-4.72亿元，亏损有所减小；

但是（1）营业外利润本期为-3.32亿元，去年同期为237.88万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为9.23亿元，去年同期为11.95亿元，同比下降。

2025年半年度主营业务利润为9.23亿元，去年同期为11.95亿元，同比下降22.77%。

虽然毛利率本期为5.55%，同比增长了0.73%，不过营业总收入本期为445.59亿元，同比下降15.28%，导致主营业务利润同比下降。

白银有色2025年半年度非主营业务利润为-4.90亿元，去年同期为-4.89亿元，亏损增大。

2025年半年度，白银有色净现金流为-21.33亿元，去年同期为814.21万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为443.93亿元，同比下降21.38%；

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为528.35亿元，同比小幅下降11.65%；（2）投资支付的现金本期为31.72亿元，同比大幅增长10.64倍；（3）偿还债务支付的现金本期为105.76亿元，同比大幅增长37.33%。

公司上市10年来虽然坚持分红8年，但累计分红金额仅2.84亿元，而累计募资金额却有21.51亿元。

白银有色属于有色金属行业，主营业务涵盖白银冶炼及加工，并涉及铜、铅、锌等伴生金属的综合利用。 近三年，全球白银行业受光伏、电子等工业需求推动呈现结构性短缺，2022年供需缺口达2.37亿盎司。未来，随着新能源及高端制造领域对白银需求持续增长（如光伏银浆占工业需求超30%），叠加绿色能源转型加速，预计2025年全球白银市场规模将突破400亿美元，年复合增长率超5%。