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万里股份(600847)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
重庆万里新能源股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“莫天全”。公司主营业务为铅酸电池产品的研发、生产及销售。主要产品有铅酸蓄电池。
2025年半年度，公司实现营收2.43亿元，同比小幅下降9.38%。扣非净利润-1,869.59万元，较去年同期亏损增大。万里股份2025年半年度净利润-1,868.21万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务构成
主营产品为铅酸蓄电池。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 铅酸蓄电池 | 2.41亿元 | 99.03% | 5.04% |
| 其他业务 | 235.56万元 | 0.97% | 15.75% |
PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低9.38%，净利润亏损持续增大
2025年半年度，万里股份营业总收入为2.43亿元，去年同期为2.68亿元，同比小幅下降9.38%，净利润为-1,868.21万元，去年同期为-1,292.38万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-1,837.07万元，去年同期为-1,227.52万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.43亿元 | 2.68亿元 | -9.38% |
| 营业成本 | 2.30亿元 | 2.51亿元 | -8.34% |
| 销售费用 | 598.63万元 | 549.76万元 | 8.89% |
| 管理费用 | 950.70万元 | 892.14万元 | 6.56% |
| 财务费用 | -8.45万元 | -5.91万元 | -42.94% |
| 研发费用 | 309.80万元 | 57.38万元 | 439.94% |
| 所得税费用 | - |
2025年半年度主营业务利润为-1,837.07万元，去年同期为-1,227.52万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2.43亿元，同比小幅下降9.38%；（2）毛利率本期为5.15%，同比下降了1.08%。
PART 3
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公司回报股东能力明显不足
公司从1994年上市以来，累计分红仅1,550.00万元，但从市场上融资6.68亿元，且在1995年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 1995-05 | 1,550.00万元 | 3.94% | -- |
| 累计分红金额 | 1,550.00万元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2013 | 6.68亿元 |
| 累计融资金额 | 6.68亿元 |
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
万里股份属于铅酸蓄电池行业。 近三年铅酸蓄电池行业受锂电替代冲击，但汽车起动领域需求稳定，市场空间维持在500亿元左右。未来，随着新能源车低压系统需求增长，铅酸电池在配套市场仍有结构性机会，但行业整体增速放缓，企业加速向锂电转型。
2、市场地位及占有率
万里股份是中国铅酸蓄电池行业首家上市公司，区域市场具备一定影响力，但整体市占率不足1%，2024年第三季度营收在铅酸蓄电池板块24家公司中排名第23位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万里股份（600847） | 铅酸蓄电池研发生产销售 | 2024年第三季度营收3.81亿元 |
| 骆驼股份（601311） | 汽车起动电池龙头 | 2024年汽车起动电池市占率约18% |
| 南都电源（300068） | 储能及动力电池综合供应商 | 2024年储能业务营收占比超60% |
| 雄韬股份（002733） | 铅酸与锂电并行发展 | 2024年铅酸电池出口规模突破6亿元 |
| 圣阳股份（002580） | 通信储能领域核心供应商 | 2024年通信领域市占率约10% |
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