星湖科技(600866)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
广东肇庆星湖生物科技股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“广东省人民政府”。公司主营业务是食品添加剂、医药中间体、生化原料药及制剂和饲料添加剂的研发、生产和销售。
2025年半年度，公司实现营收81.60亿元，同比小幅下降3.85%。扣非净利润8.05亿元，同比大幅增长50.73%。星湖科技2025年半年度净利润8.38亿元，业绩同比大幅增长64.37%。本期经营活动产生的现金流净额为6.14亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低3.85%，净利润同比大幅增加64.37%
2025年半年度，星湖科技营业总收入为81.60亿元，去年同期为84.86亿元，同比小幅下降3.85%，净利润为8.38亿元，去年同期为5.10亿元，同比大幅增长64.37%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.04亿元，去年同期支出1.38亿元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为10.42亿元，去年同期为6.90亿元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长51.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 81.60亿元 | 84.86亿元 | -3.85% |
| 营业成本 | 64.65亿元 | 71.42亿元 | -9.48% |
| 销售费用 | 1.53亿元 | 1.58亿元 | -3.19% |
| 管理费用 | 3.36亿元 | 3.14亿元 | 7.16% |
| 财务费用 | 2,022.92万元 | 3,872.23万元 | -47.76% |
| 研发费用 | 7,872.81万元 | 8,079.18万元 | -2.55% |
| 所得税费用 | 2.04亿元 | 1.38亿元 | 47.49% |
2025年半年度主营业务利润为10.42亿元，去年同期为6.90亿元，同比大幅增长51.10%。
虽然营业总收入本期为81.60亿元，同比小幅下降3.85%，不过毛利率本期为20.77%，同比大幅增长了4.93%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流由负转正
2025年半年度，星湖科技净现金流为3.64亿元，去年同期为-1.08亿元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 26.47亿元 | - | 支付其他与筹资活动有关的现金 | 16.92亿元 | 1113.48% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 66.82亿元 | -11.09% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 8.90亿元 | 564.76% |
| 收回投资收到的现金 | 16.02亿元 | 78.01% | 投资支付的现金 | 16.04亿元 | 78.25% |
行业分析
1、行业发展趋势
星湖科技属于生物制造与食品添加剂行业，核心业务涵盖合成生物技术、医药中间体及饲料氨基酸领域 生物制造行业近三年受政策驱动加速发展，2024年政府工作报告首次将生物制造列为新增长引擎，预计2025年全球市场规模突破5000亿元。行业技术壁垒高，合成生物学和生物发酵技术主导创新，下游应用向高端化学品、医药及低碳制造延伸，头部企业通过产业链整合提升集中度
2、市场地位及占有率
星湖科技是国内呈味核苷酸和饲料氨基酸细分领域龙头企业，赖氨酸及肌苷产品产能位居行业前三，2024年合成生物相关业务营收占比超35%，但整体市占率未突破10%，在医药中间体领域与跨国药企合作深化技术壁垒
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 星湖科技（600866） | 主营合成生物技术驱动的食品添加剂、医药中间体及饲料氨基酸 | 2025年合成生物研发投入占比升至8%，与跨国药企合作开发高附加值原料 |
| 梅花生物（600873） | 全球最大氨基酸生产企业，产品覆盖赖氨酸、苏氨酸等 | 2024年赖氨酸全球市占率约25%，位列第一 |
| 安迪苏（600299） | 专注于动物营养添加剂，蛋氨酸产能全球领先 | 蛋氨酸市场份额超30%，2024年完成宁夏基地扩产 |
| 金禾实业（002597） | 食品添加剂及香精香料龙头企业，主打甜味剂产品 | 2025年三氯蔗糖产能占全球40% |
| 华恒生物（688639） | 合成生物学技术企业，聚焦丙氨酸及维生素产品 | 2024年丙氨酸市占率超60%，主导国际市场定价 |
4、经营评分排名
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