2025年半年度，公司实现营收889.13亿元，同比小幅增长4.27%。扣非净利润11.22亿元，同比小幅增长9.68%。云南铜业2025年半年度净利润16.13亿元，业绩同比小幅增长3.47%。本期经营活动产生的现金流净额为-40.72亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为工业及非贸易收入，占比高达75.44%，主要产品包括阴极铜和其他产品两项，其中阴极铜占比74.00%，其他产品占比12.42%。

2025年半年度公司营收889.13亿元，与去年同期的852.71亿元相比，小幅增长了4.27%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）贵金属本期营收108.86亿元，去年同期为50.81亿元，同比大幅增长了114.24%。

（2）阴极铜本期营收657.96亿元，去年同期为624.89亿元，同比小幅增长了5.29%。

2025年半年度公司毛利率为3.57%，同比去年的3.51%基本持平。产品毛利率方面，2023-2025年半年度阴极铜毛利率呈大幅下降趋势，从2023年半年度的3.42%，大幅下降到2025年半年度的1.94%，2025年半年度贵金属毛利率为3.97%，同比大幅下降58.43%。

本期净利润为16.13亿元，去年同期15.59亿元，同比小幅增长3.47%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失3.66亿元，去年同期损失1.44亿元，同比大幅增长；

但是资产处置收益本期为1.83亿元，去年同期为20.65万元，同比大幅增长。

2025年半年度，云南铜业资产减值损失3.66亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计3.66亿元。

2025年半年度，企业存货周转率为5.45，在2024年半年度到2025年半年度云南铜业存货周转率从6.09小幅下降到了5.45，存货周转天数从29天增加到了33天。2025年半年度云南铜业存货余额合计199.84亿元，占总资产的38.95%，同比去年的172.11亿元增长16.12%。

2025半年度，云南铜业在建工程余额合计5.79亿元，相较期初的25.58亿元大幅下降了77.35%。主要在建的重要工程是滇中有色再生铜资源循环利用基地建设项目。

建设目标：云南铜业滇中有色再生铜资源循环利用基地建设项目旨在通过发展绿色循环经济，实现铜产业的延链补链强链和智能化工厂转型升级。项目将采用高杂阳极铜电解系统、回转式阳极炉等先进设备和技术，增强对高杂原料的适应能力，减少对原生铜矿依赖，提升资源保障能力和成本竞争优势，同时降低能耗，提高生产效率，为有色金属行业绿色低碳转型提供示范。

建设内容：该项目涵盖了阴极铜20万吨/年的生产能力，其中包括15万吨/年矿产阴极铜及5万吨/年再生铜产阴极铜。主要建设内容包括构建适应再生铜原料处理的高杂阳极铜电解系统，优化火法系统以实现再生铜原料的分类回收利用与闭路循环使用，并配套建设了110kV外供配电系统等基础设施，以及引入RGV智能转运系统等智能化装备，推动智能化工厂建设。

建设时间和周期：根据资料，滇中有色再生铜资源循环利用基地建设项目自2024年5月20日正式开工，整个项目建设工期定为15个月。至2025年7月底，随着火法系统第二台回转式阳极炉成功产出第一炉阳极铜，标志着该重点项目圆满收官。

预期收益：预计项目建成后每年可实现不含税销售收入约102.4亿元人民币，利润总额约为2.79亿元人民币。此外，通过对再生铜资源的有效利用，不仅能够促进区域经济社会的发展，还将进一步强化企业的市场竞争力，同时带来显著的环保效益和社会价值。

云南铜业属于有色金属冶炼及加工行业，核心业务覆盖铜矿采选、冶炼加工及贵金属综合回收。 近三年铜行业受新能源、新基建及绿色转型驱动，需求持续增长，全球精炼铜产能稳步提升。2023年国内铜消费占全球50%以上，新能源领域用铜需求年增速超15%。未来铜价受供应紧张和低碳经济推动，市场空间预计保持年均5%-8%增长，高盛预测2025年铜价或达12,000美元/吨。