飞沃科技(301232)2025年中报深度解读：紧固件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
湖南飞沃新能源科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“张友君”。公司主营业务是高强度紧固件研发、制造及为客户提供整体紧固系统解决方案。主要产品和服务为预埋螺套、整机螺栓、锚栓组件。
2025年半年度，公司实现营收11.65亿元，同比大幅增长81.42%。扣非净利润2,959.64万元，扭亏为盈。飞沃科技2025年半年度净利润2,461.42万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1.47亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
紧固件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
产品方面，紧固件为第一大收入来源，占比90.41%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 紧固件 | 10.54亿元 | 90.41% | 15.71% |
| 其他 | 8,699.74万元 | 7.47% | 3.49% |
| 其他业务 | 2,479.86万元 | 2.12% | - |
2、紧固件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2025年半年度公司营收11.65亿元，与去年同期的6.42亿元相比，大幅增长了81.42%，主要是因为紧固件本期营收10.54亿元，去年同期为5.78亿元，同比大幅增长了82.4%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 紧固件 | 10.54亿元 | 5.78亿元 | 82.4% |
| 其他业务 | 1.12亿元 | 6,475.44万元 | - |
| 合计 | 11.65亿元 | 6.42亿元 | 81.42% |
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加81.42%，净利润扭亏为盈
2025年半年度，飞沃科技营业总收入为11.65亿元，去年同期为6.42亿元，同比大幅增长81.42%，净利润为2,461.42万元，去年同期为-5,437.86万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1,159.70万元，去年同期收益302.15万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5,603.01万元，去年同期为-4,234.38万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.65亿元 | 6.42亿元 | 81.42% |
| 营业成本 | 9.94亿元 | 5.98亿元 | 66.15% |
| 销售费用 | 1,088.51万元 | 967.85万元 | 12.47% |
| 管理费用 | 4,887.92万元 | 3,545.23万元 | 37.87% |
| 财务费用 | 2,133.80万元 | 1,167.72万元 | 82.73% |
| 研发费用 | 2,977.92万元 | 2,760.82万元 | 7.86% |
| 所得税费用 | 886.20万元 | 3.91万元 | 22590.44% |
2025年半年度主营业务利润为5,603.01万元，去年同期为-4,234.38万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为11.65亿元，同比大幅增长81.42%；（2）毛利率本期为14.66%，同比大幅增长了7.84%。
3、非主营业务利润亏损增大
飞沃科技2025年半年度非主营业务利润为-2,255.38万元，去年同期为-1,199.58万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,603.01万元 | 227.63% | -4,234.38万元 | 232.32% |
| 投资收益 | -503.93万元 | -20.47% | 61.42万元 | -920.45% |
| 资产减值损失 | -1,446.82万元 | -58.78% | -2,455.04万元 | 41.07% |
| 其他收益 | 706.92万元 | 28.72% | 759.19万元 | -6.89% |
| 信用减值损失 | -1,159.70万元 | -47.12% | 302.15万元 | -483.81% |
| 其他 | 198.81万元 | 8.08% | 200.10万元 | -0.64% |
| 净利润 | 2,461.42万元 | 100.00% | -5,437.86万元 | 145.27% |
4、管理费用大幅增长
本期管理费用为4,887.92万元，同比大幅增长37.87%。管理费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为2,274.59万元，去年同期为2,115.97万元，同比小幅增长了7.5%。
（2）折旧摊销费本期为1,159.14万元，去年同期为254.43万元，同比大幅增长了近4倍。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2,274.59万元 | 2,115.97万元 |
| 折旧摊销费 | 1,159.14万元 | 254.43万元 |
| 中介服务费 | 404.95万元 | 255.02万元 |
| 办公及招待费 | 339.16万元 | 314.17万元 |
| 维护及维修费用 | 125.68万元 | 269.77万元 |
| 其他 | 324.58万元 | 93.79万元 |
| 其他费用(计算) | 259.82万元 | 242.08万元 |
| 合计 | 4,887.92万元 | 3,545.23万元 |
其他收益对净利润有较大贡献
2025年半年度，公司的其他收益为706.92万元，占净利润比重为28.72%，较去年同期减少6.89%。
其他收益明细
| 项目 | 2025半年度 | 2024半年度 |
|---|---|---|
| 增值税加计抵减 | 392.30万元 | 352.19万元 |
| 与收益相关的政府补助 | 261.88万元 | 362.92万元 |
| 与资产相关的政府补助 | 52.73万元 | 36.77万元 |
| 代扣个人所得税手续费返还 | 0.00元 | 7.32万元 |
| 退役军人税收减免 | 0.00元 | - |
| 合计 | 706.92万元 | 759.19万元 |
应收账款坏账损失影响利润，应收账款周转率增长
2025半年度，企业应收账款合计12.79亿元，占总资产的30.57%，相较于去年同期的7.55亿元大幅增长69.52%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、坏账损失1,027.22万元
2025年半年度，企业信用减值损失1,159.70万元，其中主要是应收账款坏账损失1,027.22万元。
2、应收账款周转率增长，回款周期减少
本期，企业应收账款周转率为0.96。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.79增长到了0.96，平均回款时间从227天减少到了187天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
（注：2023年中计提坏账450.16万元，2024年中计提坏账274.84万元，2025年中计提坏账1027.22万元。）
存货周转率大幅提升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1,446.82万元，坏账损失影响利润
2025年半年度，飞沃科技资产减值损失1,446.82万元，导致企业净利润从盈利3,908.25万元下降至盈利2,461.42万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,446.82万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 2,461.42万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -1,446.82万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -1,446.82万元 |
其中，库存商品，发出商品本期分别计提622.44万元，578.20万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 库存商品 | 622.44万元 |
| 发出商品 | 578.20万元 |
目前，库存商品，发出商品的账面价值仍分别为1.21亿元，3,962.75万元，应注意后续的减值风险。
2025年半年度，企业存货周转率为2.81，在2024年半年度到2025年半年度飞沃科技存货周转率从1.72大幅提升到了2.81，存货周转天数从104天减少到了64天。2025年半年度飞沃科技存货余额合计4.69亿元，占总资产的11.95%，同比去年的3.95亿元增长18.89%。
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