屹通新材(300930)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
杭州屹通新材料股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“汪志荣”。公司的主营业务是高品质铁基粉体。公司主要产品有高性能纯铁粉、合金钢粉、添加剂用铁粉、磷酸铁锂电池用铁粉、合金软磁粉。
2025年半年度，公司实现营收3.16亿元，同比大幅增长33.68%。扣非净利润2,676.21万元，同比小幅下降3.88%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,888.84万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务构成
公司的主要业务为废弃资源综合利用业，占比高达83.02%，主要产品包括高性能纯铁粉、合金钢粉、锻件三项，高性能纯铁粉占比54.58%，合金钢粉占比19.90%，锻件占比16.91%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 废弃资源综合利用业 | 2.62亿元 | 83.02% | 20.39% |
| 锻件及粉末冶金制品制造 | 5,341.12万元 | 16.91% | 6.89% |
| 其他业务 | 22.02万元 | 0.07% | 46.12% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 高性能纯铁粉 | 1.72亿元 | 54.58% | 20.03% |
| 合金钢粉 | 6,286.00万元 | 19.9% | 26.86% |
| 锻件 | 5,341.12万元 | 16.91% | 6.89% |
| 添加剂用铁粉 | 2,605.54万元 | 8.25% | 7.67% |
| 其他 | 115.25万元 | 0.36% | 14.00% |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅增加33.68%，净利润基本持平
2025年半年度，屹通新材营业总收入为3.16亿元，去年同期为2.36亿元，同比大幅增长33.68%，净利润为2,725.04万元，去年同期为2,808.15万元，同比基本持平。
净利润同比基本持平的原因是：
虽然（1）其他收益本期为232.07万元，去年同期为96.45万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出235.23万元，去年同期支出304.40万元，同比下降。
但是（1）主营业务利润本期为2,832.62万元，去年同期为3,037.26万元，同比小幅下降；（2）投资收益本期为57.89万元，去年同期为124.55万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降6.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.16亿元 | 2.36亿元 | 33.68% |
| 营业成本 | 2.59亿元 | 1.89亿元 | 36.86% |
| 销售费用 | 169.55万元 | 86.04万元 | 97.05% |
| 管理费用 | 862.27万元 | 537.83万元 | 60.32% |
| 财务费用 | 374.03万元 | 2.06万元 | 18091.10% |
| 研发费用 | 1,208.09万元 | 865.31万元 | 39.61% |
| 所得税费用 | 235.23万元 | 304.40万元 | -22.72% |
2025年半年度主营业务利润为2,832.62万元，去年同期为3,037.26万元，同比小幅下降6.74%。
虽然营业总收入本期为3.16亿元，同比大幅增长33.68%，不过毛利率本期为18.13%，同比小幅下降了1.90%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流同比大幅增长13.04倍
2025年半年度，屹通新材净现金流为9,527.79万元，去年同期为678.60万元，同比大幅增长13.04倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.74亿元，同比大幅增长47.29%；（2）偿还债务支付的现金本期为1.10亿元，同比大幅增长121.00%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为3.12亿元，同比大幅增长94.83%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.46亿元，同比大幅增长46.10%。
行业分析
1、行业发展趋势
屹通新材属于金属新材料行业，专注于金属粉体材料的研发与生产。 近三年，金属新材料行业受新能源、高端装备等领域需求驱动保持增长，2023年市场规模突破2000亿元，年复合增长率约8%。未来，行业将加速向绿色制造、高性能材料转型，预计2025年市场空间达2500亿元，智能化生产与循环经济成为核心趋势。
2、市场地位及占有率
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