2025年半年度，公司实现营收50.06亿元，同比小幅增长8.31%。扣非净利润5.29亿元，同比基本持平。嘉化能源2025年半年度净利润5.80亿元，业绩同比小幅增长9.54%。本期经营活动产生的现金流净额为3.03亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为化工板块，占比高达74.3%，主要产品包括脂肪醇(酸)系列产品、蒸汽、聚氯乙烯三项，脂肪醇(酸)系列产品占比46.32%，蒸汽占比16.96%，聚氯乙烯占比14.10%。

本期净利润为5.80亿元，去年同期5.30亿元，同比小幅增长9.54%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失3,187.06万元，去年同期收益1,026.97万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为6.00亿元，去年同期为5.18亿元，同比增长；（2）营业外利润本期为3,087.27万元，去年同期为-159.10万元，扭亏为盈。

2025年半年度主营业务利润为6.00亿元，去年同期为5.18亿元，同比增长15.63%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为50.06亿元，同比小幅增长8.31%；（2）毛利率本期为17.42%，同比有所增长了0.49%。

2025年半年度，嘉化能源净现金流为3.57亿元，去年同期为-5,447.41万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为33.58亿元，同比小幅增长12.96%；

但是（1）取得借款收到的现金本期为9.57亿元，同比大幅增长112.12%；（2）偿还债务支付的现金本期为3.41亿元，同比大幅下降39.95%。

2025半年度，嘉化能源在建工程余额合计24.02亿元，相较期初的20.02亿元大幅增长了20.00%。主要在建的重要工程是30万吨/年氯乙烯（VCM）二期项目、浙江嘉佳兴成新材料有限公司30万吨/年聚氯乙烯（PVC)项目等。

建设目标：通过建设30万吨/年功能性高分子材料项目，利用已有的30万吨/年二氯乙烷和氯乙烯项目生产的氯乙烯（VCM），进一步生产聚氯乙烯（PVC）产品。这不仅能够延长公司氯碱产业链，构建“热电-氯碱-氯乙烯（VCM）-聚氯乙烯（PVC）”循环经济产品链，还能降低生产成本，提升公司的盈利水平和综合经济效益，增强公司的整体实力与核心竞争力。

建设内容：项目涵盖30万吨/年聚氯乙烯（PVC）装置，以及配套的氯乙烯（VCM）罐区。此外，还将建设一系列公用工程及辅助设施，如供配电、给排水及消防水系统、暖通、污水处理场、总图运输、产品储运、厂区供电外线及道路照明、全厂电讯等。

预期收益：项目全部达产后，预计年增销售收入189,230万元人民币（含税），年均税后利润可达11,213万元。这表明项目具有良好的经济效益和发展前景。

嘉化能源属于氯碱化工行业，聚焦基础化学原料及新能源材料制造。 中国氯碱工业近三年呈现区域产能集中化趋势，西北、华东地区主导新增产能布局，2024年烧碱新增产能达166万吨，聚氯乙烯新增产能集中于陕西、江苏等地。行业竞争加剧，头部企业通过产能扩张提升市占率，未来市场空间将向技术升级、绿色低碳方向倾斜，预计产业链整合与高端化产品占比提升驱动行业结构性增长。