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新恒汇(301678)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
公司主要产品包括智能卡业务和柔性引线框架两项，其中智能卡业务占比66.77%，柔性引线框架占比28.49%。
2025年三季度，公司实现营收7.00亿元，同比增长18.12%。扣非净利润1.06亿元，同比增长1.06亿元。新恒汇2025年第三季度净利润1.19亿元，业绩同比小幅下降12.17%。本期经营活动产生的现金流净额为9,621.58万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、营业总收入同比增加18.12%，净利润同比小幅降低12.17%
2025年三季度，新恒汇营业总收入为7.00亿元，去年同期为5.93亿元，同比增长18.12%，净利润为1.19亿元，去年同期为1.36亿元，同比小幅下降12.17%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失494.21万元，去年同期损失1,144.83万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,308.96万元，去年同期支出1,683.37万元，同比下降。
但是主营业务利润本期为1.20亿元，去年同期为1.47亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降18.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.00亿元 | 5.93亿元 | 18.12% |
| 营业成本 | 5.04亿元 | 3.76亿元 | 34.02% |
| 销售费用 | 751.94万元 | 778.71万元 | -3.44% |
| 管理费用 | 3,145.52万元 | 2,566.82万元 | 22.55% |
| 财务费用 | -544.05万元 | -426.74万元 | -27.49% |
| 研发费用 | 3,791.73万元 | 3,554.14万元 | 6.69% |
| 所得税费用 | 1,308.96万元 | 1,683.37万元 | -22.24% |
2025年三季度主营业务利润为1.20亿元，去年同期为1.47亿元，同比下降18.10%。
虽然营业总收入本期为7.00亿元，同比增长18.12%，不过毛利率本期为28.00%，同比下降了8.55%，导致主营业务利润同比下降。
3、净现金流同比大幅增长4.23倍
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