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星图测控(920116)2025年三季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降

公司主要产品包括技术开发与服务和测控地面系统建设两项,其中技术开发与服务占比77.68%,测控地面系统建设占比11.85%。

2025年三季度,公司实现营收1.88亿元,同比增长15.57%。扣非净利润3,712.68万元,同比小幅增长10.39%。星图测控2025年第三季度净利润6,289.98万元,业绩同比增长25.28%。本期经营活动产生的现金流净额为-6,504.60万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比增长25.28%

本期净利润为6,289.98万元,去年同期5,020.74万元,同比增长25.28%。

净利润同比增长的原因是:

虽然营业外利润本期为117.20万元,去年同期为772.60万元,同比大幅下降;

但是(1)其他收益本期为2,891.36万元,去年同期为1,235.38万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期损失558.48万元,去年同期损失1,089.11万元,同比大幅下降。

2、非主营业务利润同比大幅增长

星图测控2025年三季度非主营业务利润为2,266.99万元,去年同期为943.44万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,462.14万元 70.94% 4,497.34万元 -0.78%
其他收益 2,891.36万元 45.97% 1,235.38万元 134.05%
其他 -604.77万元 -9.62% -291.13万元 -107.73%
净利润 6,289.98万元 100.00% 5,020.74万元 25.28%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

中科星图测控属于航天测控管理与航天数字仿真领域,隶属于信息传输、软件和信息技术服务业中的细分行业。 航天测控与数字仿真行业近三年受益于全球商业航天市场高速扩张及国家政策支持,年均复合增长率超15%。随着低空经济政策落地及巨型星座建设需求激增,2025年市场规模预计突破200亿元,未来五年将保持20%以上增速,核心驱动力来自卫星互联网、空间安全及智能化测控技术迭代。

2、市场地位及占有率

星图测控是国内唯一专注航天测控全周期管理的上市企业,依托中科院空天院技术背书,在特种领域市占率超30%,商业航天领域拓展迅速,2024年营收规模达2.9亿元,稳居细分领域龙头地位。

3、主要竞争对手

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