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上大股份(301522)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
公司的主营业务为金属制品业，主要产品包括高温及高性能合金和高品质特种不锈钢两项，其中高温及高性能合金占比58.33%，高品质特种不锈钢占比38.10%。
2025年三季度，公司实现营收18.05亿元，同比小幅下降4.10%。扣非净利润5,597.03万元，同比大幅下降45.32%。上大股份2025年第三季度净利润7,658.01万元，业绩同比大幅下降38.60%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低4.10%，净利润同比大幅降低38.60%
2025年三季度，上大股份营业总收入为18.05亿元，去年同期为18.83亿元，同比小幅下降4.10%，净利润为7,658.01万元，去年同期为1.25亿元，同比大幅下降38.60%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出250.87万元，去年同期支出1,097.11万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为6,027.50万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降45.01%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.05亿元 | 18.83亿元 | -4.10% |
| 营业成本 | 15.99亿元 | 16.14亿元 | -0.93% |
| 销售费用 | 2,142.47万元 | 1,882.18万元 | 13.83% |
| 管理费用 | 3,294.71万元 | 3,397.89万元 | -3.04% |
| 财务费用 | 1,247.43万元 | 2,184.62万元 | -42.90% |
| 研发费用 | 7,338.31万元 | 7,886.58万元 | -6.95% |
| 所得税费用 | 250.87万元 | 1,097.11万元 | -77.13% |
2025年三季度主营业务利润为6,027.50万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降45.01%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为18.05亿元，同比小幅下降4.10%；（2）毛利率本期为11.41%，同比下降了2.84%。
3、非主营业务利润同比下降
上大股份2025年三季度非主营业务利润为1,881.37万元，去年同期为2,608.29万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,027.50万元 | 78.71% | 1.10亿元 | -45.01% |
| 其他收益 | 3,404.34万元 | 44.46% | 3,516.70万元 | -3.20% |
| 信用减值损失 | -1,340.33万元 | -17.50% | -702.17万元 | -90.88% |
| 其他 | -129.23万元 | -1.69% | -122.64万元 | -5.37% |
| 净利润 | 7,658.01万元 | 100.00% | 1.25亿元 | -38.60% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，上大股份净现金流为-3.16亿元，去年同期为472.45万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 2.50亿元 | 623.32% | 取得借款收到的现金 | 6.16亿元 | 80.08% |
| 投资支付的现金 | 2.15亿元 | - | 收回投资收到的现金 | 1.44亿元 | - |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 17.01亿元 | 10.99% |
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