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瑞星股份(920717)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
公司主要产品包括调压柜类、调压撬、门站类、其他类三项，调压柜类占比34.62%，调压撬、门站类占比33.53%，其他类占比17.49%。
2025年三季度，公司实现营收1.11亿元，同比下降16.19%。扣非净利润289.01万元，同比大幅下降73.43%。瑞星股份2025年第三季度净利润373.75万元，业绩同比大幅下降71.48%。本期经营活动产生的现金流净额为2,021.80万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比降低16.19%，净利润同比大幅降低71.48%
2025年三季度，瑞星股份营业总收入为1.11亿元，去年同期为1.32亿元，同比下降16.19%，净利润为373.75万元，去年同期为1,310.57万元，同比大幅下降71.48%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失19.91万元，去年同期损失246.08万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为474.27万元，去年同期为1,477.38万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为45.52万元，去年同期为209.25万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降67.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.11亿元 | 1.32亿元 | -16.19% |
| 营业成本 | 7,592.39万元 | 8,657.43万元 | -12.30% |
| 销售费用 | 894.41万元 | 887.50万元 | 0.78% |
| 管理费用 | 1,303.76万元 | 1,475.33万元 | -11.63% |
| 财务费用 | 119.29万元 | 118.90万元 | 0.32% |
| 研发费用 | 519.33万元 | 441.50万元 | 17.63% |
| 所得税费用 | 90.57万元 | 186.04万元 | -51.32% |
2025年三季度主营业务利润为474.27万元，去年同期为1,477.38万元，同比大幅下降67.90%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.11亿元，同比下降16.19%；（2）毛利率本期为31.43%，同比小幅下降了3.04%。
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