晶升股份(688478)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
南京晶升装备股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“李辉”。公司的主营业务为专用设备制造业，主要产品包括晶体生长设备和其他设备及配套两项，其中晶体生长设备占比57.91%，其他设备及配套占比40.37%。
2025年三季度，公司实现营收1.92亿元，同比大幅下降41.13%。扣非净利润-2,716.13万元，由盈转亏。晶升股份2025年第三季度净利润-1,126.07万元，业绩由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降41.13%，净利润由盈转亏
2025年三季度，晶升股份营业总收入为1.92亿元，去年同期为3.25亿元，同比大幅下降41.13%，净利润为-1,126.07万元，去年同期为5,437.88万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-4,082.43万元，去年同期为2,648.50万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为1,730.22万元，去年同期为3,345.04万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.92亿元 | 3.25亿元 | -41.13% |
| 营业成本 | 1.76亿元 | 2.29亿元 | -23.25% |
| 销售费用 | 359.45万元 | 447.74万元 | -19.72% |
| 管理费用 | 2,074.77万元 | 2,930.84万元 | -29.21% |
| 财务费用 | -45.98万元 | -138.25万元 | 66.74% |
| 研发费用 | 3,122.65万元 | 3,595.40万元 | -13.15% |
| 所得税费用 | -593.36万元 | 531.38万元 | -211.66% |
2025年三季度主营业务利润为-4,082.43万元，去年同期为2,648.50万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.92亿元，同比大幅下降41.13%；（2）毛利率本期为8.07%，同比大幅下降了21.42%。
3、非主营业务利润同比下降
晶升股份2025年三季度非主营业务利润为2,363.00万元，去年同期为3,320.76万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,082.43万元 | 362.54% | 2,648.50万元 | -254.14% |
| 投资收益 | 1,730.22万元 | -153.65% | 3,345.04万元 | -48.28% |
| 其他收益 | 985.96万元 | -87.56% | 1,142.39万元 | -13.69% |
| 信用减值损失 | -284.86万元 | 25.30% | 142.69万元 | -299.64% |
| 其他 | 143.80万元 | -12.77% | -1,304.96万元 | 111.02% |
| 净利润 | -1,126.07万元 | 100.00% | 5,437.88万元 | -120.71% |
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 9.57% | 16.57 | 28.02% |
| 流动比率 | 7.17 | 4.66 | 2.62 |
| 速动比率 | 6.12 | 3.78 | 1.88 |
| 应收账款周转率 | 1.39 | 2.27 | 2.20 |
| 存货周转率 | 0.92 | 0.84 | 0.63 |
| 净资产收益率 | -0.73% | 3.45 | 5.87% |
| 研发费用率 | 16.31% | 11.05 | 12.03% |
| 销售费用率 | 1.88% | 1.38 | 4.94% |
2025年三季报，晶升股份主要财务指标：
1. 资产负债率为9.57%，较上年同期下降6.99个百分点（上年同期为16.57%）；指标值远低于行业中值（行业中值为28.02%），总体债务负担远低于行业平均水平。
2. 流动比率为7.17，较上年同期上升2.51（上年同期为4.66）；指标值显著高于行业中值（行业中值为2.62），短期偿债能力强于行业平均水平。
3. 速动比率为6.12，较上年同期上升2.34（上年同期为3.78）；指标值显著高于行业中值（行业中值为1.88），表明企业具有较强的即时支付能力。
4. 净资产收益率为-0.73%，较上年同期下降4.18个百分点（上年同期为3.45%）；指标值低于行业中值（行业中值为5.87%），显示出盈利能力有所减弱。
5. 研发费用率为16.31%，较上年同期增长5.26个百分点（上年同期为11.05%）；指标值高于行业中值（行业中值为12.03%），表明公司在研发方面投入较大。
行业分析
1、行业发展趋势
晶升股份属于半导体设备行业，专注于晶体生长设备的研发与生产。 半导体设备行业近三年受新能源汽车、新能源应用及第三代半导体材料需求驱动，市场规模持续扩大，国产替代加速。碳化硅、砷化镓等材料工艺突破推动设备技术迭代，行业未来三年复合增长率预计超15%，2025年全球市场空间有望突破1200亿美元。
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