ST易联众(300096)2025年三季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
易联众信息技术股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“周口市财政局（周口市国有资产监督管理局）”。公司的主营业务为民生服务行业，主要产品包括定制软件及IC和技术服务两项，其中定制软件及IC占比66.41%，技术服务占比19.73%。
2025年三季度，公司实现营收2.82亿元，同比下降15.87%。扣非净利润-3,835.21万元，较去年同期亏损有所减小。ST易联众2025年第三季度净利润3,479.94万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1.25亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比降低15.87%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，ST易联众营业总收入为2.82亿元，去年同期为3.35亿元，同比下降15.87%，净利润为3,479.94万元，去年同期为-8,030.82万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）信用减值损失本期收益6,017.55万元，去年同期损失812.61万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-5,033.51万元，去年同期为-7,669.95万元，亏损有所减小；（3）公允价值变动收益本期为1,431.51万元，去年同期为-444.54万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.82亿元 | 3.35亿元 | -15.87% |
| 营业成本 | 1.42亿元 | 1.80亿元 | -21.09% |
| 销售费用 | 4,131.97万元 | 5,689.45万元 | -27.38% |
| 管理费用 | 1.17亿元 | 1.30亿元 | -10.44% |
| 财务费用 | -98.99万元 | -64.17万元 | -54.25% |
| 研发费用 | 3,157.30万元 | 4,302.71万元 | -26.62% |
| 所得税费用 | -153.08万元 | 29.07万元 | -626.56% |
2025年三季度主营业务利润为-5,033.51万元，去年同期为-7,669.95万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为2.82亿元，同比下降15.87%，不过（1）销售费用本期为4,131.97万元，同比下降27.38%；（2）管理费用本期为1.17亿元，同比小幅下降10.44%；（3）研发费用本期为3,157.30万元，同比下降26.62%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
ST易联众2025年三季度非主营业务利润为8,360.38万元，去年同期为-331.79万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,033.51万元 | -144.64% | -7,669.95万元 | 34.37% |
| 投资收益 | 625.87万元 | 17.99% | -358.10万元 | 274.78% |
| 公允价值变动收益 | 1,431.51万元 | 41.14% | -444.54万元 | 422.02% |
| 其他收益 | 581.61万元 | 16.71% | 1,550.09万元 | -62.48% |
| 信用减值损失 | 6,017.55万元 | 172.92% | -812.61万元 | 840.52% |
| 其他 | -229.72万元 | -6.60% | -126.85万元 | -81.10% |
| 净利润 | 3,479.94万元 | 100.00% | -8,030.82万元 | 143.33% |
行业分析
1、行业发展趋势
ST易联众属于医疗信息化行业，专注AI+医保、人社及医疗健康数字化服务。 医疗信息化行业近三年受政策驱动加速发展，2023年市场规模达700亿元，复合增长率超15%。AI、区块链技术应用推动行业升级，医保控费、智慧医院及区域卫生平台建设成为核心增长点。预计2025年市场空间突破1000亿元，AI医疗、数据互联互通及民生服务数字化是未来趋势。
2、市场地位及占有率
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