宏景科技(301396)2025年三季报深度解读：资产负债率同比大幅增加，主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
宏景科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“欧阳华”。公司主要产品包括算力服务和城市综合管理两项，其中算力服务占比70.80%，城市综合管理占比14.14%。
2025年三季度，公司实现营收15.51亿元，同比大幅增长5.95倍。扣非净利润1.04亿元，扭亏为盈。宏景科技2025年第三季度净利润1.08亿元，业绩扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加5.95倍，净利润扭亏为盈
2025年三季度，宏景科技营业总收入为15.51亿元，去年同期为2.23亿元，同比大幅增长5.95倍，净利润为1.08亿元，去年同期为-3,119.40万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为1.31亿元，去年同期为-3,444.12万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.51亿元 | 2.23亿元 | 595.49% |
| 营业成本 | 13.14亿元 | 1.76亿元 | 645.32% |
| 销售费用 | 1,633.92万元 | 1,872.48万元 | -12.74% |
| 管理费用 | 2,368.17万元 | 2,266.64万元 | 4.48% |
| 财务费用 | 2,881.09万元 | 494.72万元 | 482.37% |
| 研发费用 | 3,472.77万元 | 3,388.83万元 | 2.48% |
| 所得税费用 | 1,969.27万元 | -596.20万元 | 430.30% |
2025年三季度主营业务利润为1.31亿元，去年同期为-3,444.12万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于营业总收入本期为15.51亿元，同比大幅增长5.95倍。
资产负债率同比大幅增加
2025年三季度，企业资产负债率为72.37%，去年同期为39.57%，同比大幅增长了32.80%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从35.45%增长至72.37%。
本期有息负债为18.82亿元，占总负债为56.00%，去年同期为28.00%，同比增长了28.00%，有息负债同比大幅增长。
1、负债增加原因
宏景科技负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了8.30亿元，去年同期流入3.12亿元，由正转负。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为9.61亿元，同比大幅增长。
2、有息负债近4年呈现上升趋势
有息负债从2022年三季度到2025年三季度近4年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
本期有息负债为18.82亿元，去年同期为2.26亿元，同比大幅增长731.34%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅增长65.20倍，短期借款同比大幅增长158.17%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 3.85亿元 | 1.49亿元 | 158.17 |
| 一年内到期的非流动负债 | 6.18亿元 | 933.65万元 | 6520.00 |
| 长期借款 | 5,940.30万元 | 6,797.19万元 | -12.61 |
| 长期应付款 | 8.19亿元 | 0.00元 | 0 |
| 合计 | 18.82亿元 | 2.26亿元 | 731.34 |
3、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.08 | 2.40 | 2.54 | 2.02 | - |
| 速动比率 | 0.79 | 1.77 | 2.11 | 1.44 | - |
| 现金比率(%) | 0.08 | 0.53 | 0.90 | 0.17 | - |
| 资产负债率(%) | 72.37 | 39.57 | 35.45 | 54.12 | - |
| EBITDA 利息保障倍数 | 3.40 | 2.76 | 396.86 | 5.39 | 0.82 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.05 | -1.19 | -0.60 | -2.18 | - |
| 货币资金/短期债务 | 0.13 | 1.20 | 0.62 | 0.76 | - |
现金比率为0.08，去年同期为0.53，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
另外经营活动现金流净额/短期债务为0.05，去年同期为-1.19，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
而且货币资金/短期债务本期为0.13，去年同期为1.20，货币资金/短期债务降低到了一个较低的水平。
以上说明企业短期偿债压力较大。
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