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品高股份(688227)2025年三季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
广州市品高软件股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“黄海”。公司的主要业务为政府事业单位，占比高达71.09%，主要产品包括云计算业务和行业信息化业务两项，其中云计算业务占比79.74%，行业信息化业务占比20.26%。
2025年三季度，公司实现营收2.23亿元，同比小幅增长12.77%。扣非净利润-3,860.69万元，较去年同期亏损有所减小。品高股份2025年第三季度净利润-3,821.63万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-3,821.63万元，去年同期-5,523.96万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期收益503.17万元，去年同期收益829.50万元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益403.11万元，去年同期损失1,388.46万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-5,577.33万元，去年同期为-6,056.91万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.23亿元 | 1.98亿元 | 12.77% |
| 营业成本 | 1.60亿元 | 1.24亿元 | 29.38% |
| 销售费用 | 2,788.66万元 | 3,325.35万元 | -16.14% |
| 管理费用 | 4,707.46万元 | 5,391.73万元 | -12.69% |
| 财务费用 | 395.60万元 | -104.82万元 | 477.40% |
| 研发费用 | 3,749.66万元 | 4,759.72万元 | -21.22% |
| 所得税费用 | -503.17万元 | -829.50万元 | 39.34% |
2025年三季度主营业务利润为-5,577.33万元，去年同期为-6,056.91万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为28.13%，同比下降了9.23%，不过（1）营业总收入本期为2.23亿元，同比小幅增长12.77%；（2）研发费用本期为3,749.66万元，同比下降21.22%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
品高股份2025年三季度非主营业务利润为1,252.53万元，去年同期为-296.55万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,577.33万元 | 145.94% | -6,056.91万元 | 7.92% |
| 其他收益 | 599.75万元 | -15.69% | 683.48万元 | -12.25% |
| 信用减值损失 | 403.11万元 | -10.55% | -1,388.46万元 | 129.03% |
| 其他 | 261.24万元 | -6.84% | 452.89万元 | -42.32% |
| 净利润 | -3,821.63万元 | 100.00% | -5,523.96万元 | 30.82% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
品高股份属于软件和信息技术服务业，专注于云计算及行业信息化服务。 云计算行业近三年受益于政企数字化转型加速，私有云及混合云需求显著增长，市场空间持续扩容。未来趋势聚焦政务云、金融云等垂直领域深化应用，国产化替代及AI融合驱动创新，预计2025年市场规模突破万亿元，年复合增长率超20%。
2、市场地位及占有率
品高股份深耕政企私有云市场，聚焦政府、轨交、金融等领域，2024年云计算业务营收占比76.11%，技术布局覆盖全栈云服务，但细分市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
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