中科飞测(688361)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
深圳中科飞测科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“陈鲁”。公司的主营业务为半导体行业，主要产品包括检测设备和量测设备两项，其中检测设备占比71.34%，量测设备占比26.14%。
2025年三季度，公司实现营收12.02亿元，同比大幅增长47.92%。扣非净利润-1.40亿元，较去年同期亏损增大。中科飞测2025年第三季度净利润-1,469.85万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-6.78亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1,469.85万元，去年同期-5,188.54万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期损失6,754.17万元，去年同期损失2,767.60万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-7,179.63万元，去年同期为-1.22亿元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为1.18亿元，去年同期为8,650.59万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.02亿元 | 8.12亿元 | 47.92% |
| 营业成本 | 5.77亿元 | 4.25亿元 | 35.82% |
| 销售费用 | 9,127.38万元 | 6,716.49万元 | 35.90% |
| 管理费用 | 1.48亿元 | 1.04亿元 | 42.67% |
| 财务费用 | 1,432.01万元 | 147.16万元 | 873.11% |
| 研发费用 | 4.40亿元 | 3.35亿元 | 31.32% |
| 所得税费用 | 89.43万元 | -56.89万元 | 257.21% |
2025年三季度主营业务利润为-7,179.63万元，去年同期为-1.22亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然研发费用本期为4.40亿元，同比大幅增长31.32%，不过营业总收入本期为12.02亿元，同比大幅增长47.92%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比下降
中科飞测2025年三季度非主营业务利润为5,799.21万元，去年同期为6,947.18万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7,179.63万元 | 488.46% | -1.22亿元 | 41.12% |
| 投资收益 | 811.74万元 | -55.23% | 1,556.96万元 | -47.86% |
| 资产减值损失 | -6,754.17万元 | 459.52% | -2,767.60万元 | -144.04% |
| 其他收益 | 1.18亿元 | -799.32% | 8,650.59万元 | 35.82% |
| 其他 | 31.27万元 | -2.13% | -465.33万元 | 106.72% |
| 净利润 | -1,469.85万元 | 100.00% | -5,188.54万元 | 71.67% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，中科飞测净现金流为-3.05亿元，去年同期为7,450.22万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为5.23亿元，同比大幅下降70.19%；（2）取得借款收到的现金本期为8.34亿元，同比大幅增长82.44倍。
但是收回投资收到的现金本期为5.43亿元，同比大幅下降76.01%。
行业分析
1、行业发展趋势
中科飞测属于半导体质量控制设备行业，专注于集成电路制造环节的量测与检测设备研发及产业化。 中国大陆半导体量检测设备市场规模2023年达43.6亿美元，2016-2023年复合增速30%，科磊半导体占据64.3%份额，国产化率不足5%。未来随着国内半导体产业链自主化加速，国产设备在技术突破及下游扩产驱动下，预计2025年国产化率有望突破15%，市场空间超60亿美元。
2、市场地位及占有率
中科飞测是国内量检测设备龙头，2024年在国产前道检测设备领域市占率约12%，居本土企业首位，其无图形缺陷检测设备在国内头部客户产线量产应用，2025年一季度新增订单同比增长38%。
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