中富电路(300814)2025年三季报深度解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
深圳中富电路股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王昌民”。产品方面，印制电路板为第一大收入来源，占比88.90%。
2025年三季度，公司实现营收13.55亿元，同比增长29.80%。扣非净利润2,514.74万元，同比基本持平。中富电路2025年第三季度净利润2,803.05万元，业绩同比小幅下降9.79%。本期经营活动产生的现金流净额为4,578.43万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比小幅下降
1、营业总收入同比增加29.80%，净利润同比小幅降低9.79%
2025年三季度，中富电路营业总收入为13.55亿元，去年同期为10.44亿元，同比增长29.80%，净利润为2,803.05万元，去年同期为3,107.24万元，同比小幅下降9.79%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为4,888.38万元，去年同期为3,262.84万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为653.39万元，去年同期为118.14万元，同比大幅增长。
但是资产减值损失本期损失2,924.22万元，去年同期损失1,109.14万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长49.82%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.55亿元 | 10.44亿元 | 29.80% |
| 营业成本 | 11.48亿元 | 9.06亿元 | 26.82% |
| 销售费用 | 2,115.38万元 | 1,698.79万元 | 24.52% |
| 管理费用 | 5,297.00万元 | 2,855.13万元 | 85.53% |
| 财务费用 | -485.58万元 | -604.22万元 | 19.63% |
| 研发费用 | 8,112.32万元 | 5,992.53万元 | 35.37% |
| 所得税费用 | -525.99万元 | -382.68万元 | -37.45% |
2025年三季度主营业务利润为4,888.38万元，去年同期为3,262.84万元，同比大幅增长49.82%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为13.55亿元，同比增长29.80%。
3、非主营业务利润亏损增大
中富电路2025年三季度非主营业务利润为-2,611.32万元，去年同期为-538.28万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,888.38万元 | 174.40% | 3,262.84万元 | 49.82% |
| 投资收益 | 653.39万元 | 23.31% | 118.14万元 | 453.09% |
| 公允价值变动收益 | -698.09万元 | -24.91% | -198.24万元 | -252.14% |
| 资产减值损失 | -2,924.22万元 | -104.32% | -1,109.14万元 | -163.65% |
| 其他收益 | 863.38万元 | 30.80% | 1,077.35万元 | -19.86% |
| 信用减值损失 | -440.95万元 | -15.73% | -313.09万元 | -40.84% |
| 其他 | 98.01万元 | 3.50% | -45.66万元 | 314.67% |
| 净利润 | 2,803.05万元 | 100.00% | 3,107.24万元 | -9.79% |
4、净现金流同比大幅增长22.16倍
2025年三季度，中富电路净现金流为4.77亿元，去年同期为2,060.29万元，同比大幅增长22.16倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为8.12亿元，同比大幅下降58.63%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为8.52亿元，同比大幅增长3.71倍。
但是（1）投资支付的现金本期为5.56亿元，同比大幅下降70.72%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为11.20亿元，同比大幅增长14.44倍。
行业分析
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