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杰华特(688141)2025年三季报深度解读：资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
杰华特微电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“ZHOUXUNWEI”。公司的主营业务为集成电路行业，其中电源管理芯片为第一大收入来源，占比98.05%。
2025年三季度，公司实现营收19.42亿元，同比大幅增长63.01%。扣非净利润-5.18亿元，较去年同期亏损有所减小。杰华特2025年第三季度净利润-4.67亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅增加63.01%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，杰华特营业总收入为19.42亿元，去年同期为11.92亿元，同比大幅增长63.01%，净利润为-4.67亿元，去年同期为-5.12亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-4.20亿元，去年同期为-3.55亿元，亏损增大；
但是（1）资产减值损失本期损失1.07亿元，去年同期损失1.75亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为5,057.15万元，去年同期为2,487.59万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.42亿元 | 11.92亿元 | 63.01% |
| 营业成本 | 14.17亿元 | 8.58亿元 | 65.21% |
| 销售费用 | 1.34亿元 | 8,860.41万元 | 51.06% |
| 管理费用 | 1.43亿元 | 9,113.27万元 | 56.81% |
| 财务费用 | -1,195.71万元 | 1,851.52万元 | -164.58% |
| 研发费用 | 6.79亿元 | 4.90亿元 | 38.54% |
| 所得税费用 | -162.24万元 | 96.46万元 | -268.20% |
2025年三季度主营业务利润为-4.20亿元，去年同期为-3.55亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为19.42亿元，同比大幅增长63.01%，不过研发费用本期为6.79亿元，同比大幅增长38.54%，导致主营业务利润亏损增大。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
杰华特属于半导体行业，专注于高性能模拟与数模混合集成电路研发设计及销售。 半导体行业近三年受政策支持及下游需求驱动保持高速增长，2022年中国集成电路市场规模达1.2万亿元，年复合增长率超15%。新能源汽车、5G通信及工业控制领域推动模拟芯片需求，预计2025年全球模拟芯片市场规模将突破900亿美元。行业技术壁垒高，国产替代加速，但高端市场仍由国际厂商主导，国内企业聚焦中低端领域差异化竞争。
2、市场地位及占有率
杰华特在国产电源管理芯片领域处于第二梯队，2023年营收规模约12亿元，市场份额不足2%。其优势集中在消费电子及工业领域的中低压产品，但在车规级等高毛利市场渗透率较低，核心技术与国际龙头存在代际差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 杰华特（688141） | 模拟与数模混合集成电路设计企业 | 2024年电源管理芯片出货量超3亿颗 |
| 圣邦股份（300661） | 国内模拟芯片龙头，覆盖信号链/电源管理 | 2024年模拟芯片市占率约5.8%排名第一 |
| 韦尔股份（603501） | CIS传感器龙头，布局电源管理芯片 | 2024年电源芯片营收占比提升至18% |
| 卓胜微（300782） | 射频前端芯片主导企业，拓展模拟领域 | 2024年滤波器模组出货量达千万级 |
| 思瑞浦（688536） | 信号链芯片领先厂商，布局车规级产品 | 2024年工业领域营收占比超65% |
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