上海钢联(300226)2025年三季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比大幅增长
上海钢联电子商务股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“郭广昌”。公司的主营业务为钢材交易服务，其中供应链服务业务为第一大收入来源，占比97.13%。
2025年三季度，公司实现营收573.18亿元，同比小幅下降10.65%。扣非净利润1.01亿元，同比基本持平。上海钢联2025年第三季度净利润2.99亿元，业绩同比大幅增长33.00%。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低10.65%，净利润同比大幅增加33.00%
2025年三季度，上海钢联营业总收入为573.18亿元，去年同期为641.46亿元，同比小幅下降10.65%，净利润为2.99亿元，去年同期为2.25亿元，同比大幅增长33.00%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.26亿元，去年同期为2.62亿元，同比大幅下降；
但是（1）信用减值损失本期收益8,653.00万元，去年同期损失4,861.02万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.14亿元，去年同期为5,567.34万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降51.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 573.18亿元 | 641.46亿元 | -10.65% |
| 营业成本 | 566.11亿元 | 632.50亿元 | -10.50% |
| 销售费用 | 2.85亿元 | 3.19亿元 | -10.62% |
| 管理费用 | 1.04亿元 | 1.11亿元 | -5.66% |
| 财务费用 | 1,246.18万元 | -276.09万元 | 551.37% |
| 研发费用 | 7,567.38万元 | 8,948.14万元 | -15.43% |
| 所得税费用 | 7,031.73万元 | 4,684.84万元 | 50.10% |
2025年三季度主营业务利润为1.26亿元，去年同期为2.62亿元，同比大幅下降51.94%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为573.18亿元，同比小幅下降10.65%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
上海钢联2025年三季度非主营业务利润为2.43亿元，去年同期为956.60万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.26亿元 | 42.13% | 2.62亿元 | -51.94% |
| 其他收益 | 1.14亿元 | 38.11% | 5,567.34万元 | 104.52% |
| 信用减值损失 | 8,653.00万元 | 28.97% | -4,861.02万元 | 278.01% |
| 其他 | 4,584.85万元 | 15.35% | 394.72万元 | 1061.54% |
| 净利润 | 2.99亿元 | 100.00% | 2.25亿元 | 33.00% |
行业分析
1、行业发展趋势
上海钢联属于互联网和相关服务行业中的大宗商品数据服务细分领域。 大宗商品数据服务行业近三年加速向数字化转型，市场空间年均增长超15%，2025年市场规模预计突破500亿元。行业竞争焦点转向数据标准化、智能化及国际化，头部企业通过AI大模型、IOSCO认证等构建壁垒，并在新能源、再生资源等新兴领域拓展增量，未来五年复合增长率有望维持在12%-18%。
2、市场地位及占有率
上海钢联是国内大宗商品数据服务龙头企业，在钢铁、能源化工等领域占据核心地位，其价格指数被超90%国内钢铁企业采用，数据订阅服务覆盖全球30万家企业，2024年钢材交易平台GMV达千亿级，稳居垂直领域市占率首位。
3、主要竞争对手
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