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民生健康(301507)2025年三季报深度解读:公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

杭州民生健康药业股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“竺福江”。公司主要产品包括其他保健品和益生菌两项,其中其他保健品占比1.93%,益生菌占比0.66%。

2025年三季度,公司实现营收6.23亿元,同比增长19.78%。扣非净利润8,796.99万元,同比小幅增长6.79%。民生健康2025年第三季度净利润1.15亿元,业绩同比大幅增长33.54%。

PART 1
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公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长33.54%

本期净利润为1.15亿元,去年同期8,617.84万元,同比大幅增长33.54%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1,780.70万元,去年同期支出1,371.56万元,同比增长;

但是(1)公允价值变动收益本期为2,696.08万元,去年同期为337.58万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为958.21万元,去年同期为423.97万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长4.36%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.23亿元 5.20亿元 19.78%
营业成本 2.98亿元 2.21亿元 34.94%
销售费用 1.63亿元 1.58亿元 3.00%
管理费用 4,535.67万元 3,772.66万元 20.23%
财务费用 -701.84万元 -1,668.51万元 57.94%
研发费用 2,226.94万元 2,152.20万元 3.47%
所得税费用 1,780.70万元 1,371.56万元 29.83%

2025年三季度主营业务利润为9,479.48万元,去年同期为9,083.85万元,同比小幅增长4.36%。

虽然毛利率本期为52.09%,同比小幅下降了5.38%,不过营业总收入本期为6.23亿元,同比增长19.78%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

民生健康2025年三季度非主营业务利润为3,809.70万元,去年同期为905.55万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 9,479.48万元 82.37% 9,083.85万元 4.36%
公允价值变动收益 2,696.08万元 23.43% 337.58万元 698.65%
其他 1,130.12万元 9.82% 774.63万元 45.89%
净利润 1.15亿元 100.00% 8,617.84万元 33.54%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

民生健康属于医药制造业中的维生素与矿物质补充剂细分领域。 近三年,维生素与矿物质补充剂行业年均复合增长率达9.8%,2024年市场规模突破600亿元,预计2027年将超800亿元。老龄化加速、健康意识提升及消费升级推动行业扩容,政策端“健康中国”战略及医保目录调整进一步强化行业规范化发展,未来产品创新与精准营养将成为核心竞争方向。

2、市场地位及占有率

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