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恒兴新材(603276)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
江苏恒兴新材料科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“张千”。公司的主营业务为化学原料和化学制品制造业，主要产品包括有机酯、有机酮、有机酸三项，有机酯占比42.66%，有机酮占比25.28%，有机酸占比19.83%。
2025年三季度，公司实现营收6.06亿元，同比小幅增长7.37%。扣非净利润3,256.97万元，同比大幅增长32.55%。恒兴新材2025年第三季度净利润4,047.87万元，业绩同比增长17.21%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长17.21%
本期净利润为4,047.87万元，去年同期3,453.64万元，同比增长17.21%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为267.36万元，去年同期为640.23万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为709.44万元，去年同期为1,041.77万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为4,285.75万元，去年同期为2,517.68万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长70.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.06亿元 | 5.65亿元 | 7.37% |
| 营业成本 | 5.02亿元 | 4.89亿元 | 2.63% |
| 销售费用 | 578.85万元 | 366.71万元 | 57.85% |
| 管理费用 | 3,166.54万元 | 2,916.58万元 | 8.57% |
| 财务费用 | 34.89万元 | -242.61万元 | 114.38% |
| 研发费用 | 2,082.87万元 | 1,742.78万元 | 19.52% |
| 所得税费用 | 899.79万元 | 652.60万元 | 37.88% |
2025年三季度主营业务利润为4,285.75万元，去年同期为2,517.68万元，同比大幅增长70.23%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.06亿元，同比小幅增长7.37%；（2）毛利率本期为17.22%，同比增长了3.83%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
恒兴新材属于精细化工行业，聚焦有机酮、有机酯及有机酸产业链的研发与生产。 精细化工行业近三年受新能源、环保政策驱动持续增长，2023年全球市场规模超5000亿美元，年复合增长率约6%。锂电池电解液、环保涂料等领域需求激增推动有机酯类产品扩容，预计2025年国内细分市场规模突破1200亿元。行业向高附加值、绿色工艺转型，头部企业技术壁垒强化，集中度逐步提升。
2、市场地位及占有率
恒兴新材在有机酮领域占据领先地位，3-戊酮产品全球市占率第一，2022年国内细分市场份额超60%；丙酸酯类产品占锂电池添加剂出货量10%-16%，异丁酸国内市占率约15%，核心产品技术竞争力显著。
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