返回
碧湾信息
ST宏达(002211)2025年三季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
上海宏达新材料股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“朱恩伟”。公司的主营业务为有机硅，其中混炼胶为第一大收入来源，占比93.73%。
2025年三季度，公司实现营收3.28亿元，同比大幅增长47.36%。扣非净利润-351.13万元，较去年同期亏损有所减小。ST宏达2025年第三季度净利润-1,065.38万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
碧湾App
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1,065.38万元，去年同期-1,805.60万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-341.58万元，去年同期为-924.41万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.28亿元 | 2.22亿元 | 47.36% |
| 营业成本 | 3.00亿元 | 2.07亿元 | 45.24% |
| 销售费用 | 1,088.58万元 | 722.07万元 | 50.76% |
| 管理费用 | 1,400.28万元 | 1,237.01万元 | 13.20% |
| 财务费用 | -112.23万元 | -118.67万元 | 5.43% |
| 研发费用 | 547.42万元 | 524.64万元 | 4.34% |
| 所得税费用 | 6.17万元 | - |
2025年三季度主营业务利润为-341.58万元，去年同期为-924.41万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于营业总收入本期为3.28亿元，同比大幅增长47.36%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
ST宏达2025年三季度非主营业务利润为-717.63万元，去年同期为-881.18万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -341.58万元 | 32.06% | -924.41万元 | 63.05% |
| 营业外支出 | 815.48万元 | -76.54% | 869.69万元 | -6.23% |
| 其他 | 97.85万元 | -9.18% | -11.50万元 | 951.09% |
| 净利润 | -1,065.38万元 | 100.00% | -1,805.60万元 | 41.00% |
PART 2
碧湾App
高负债且资产负债率持续增加
2025年三季度，企业资产负债率为96.43%，去年同期为88.11%，负债率很高且增加了8.32%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从75.01%增长至96.43%。
资产负债率同比增长主要是总负债本期为3.66亿元，同比小幅增长9.30%
1、有息负债近4年呈现上升趋势
有息负债从2022年三季度到2025年三季度近4年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
ST宏达本期支付利息的现金为9.61万元，值得注意的是，在有息负债上升的情况下，有息负债的利率为1.67%，而去年同期为3.25%，同比大幅下降。
2、偿债能力：经营活动现金流净额/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.91 | 0.93 | 0.95 | 0.76 | 1.86 |
| 速动比率 | 0.79 | 0.76 | 0.88 | 0.66 | 0.95 |
| 现金比率(%) | 0.52 | 0.56 | 0.75 | 0.55 | 0.26 |
| 资产负债率(%) | 96.43 | 88.11 | 75.01 | 92.02 | 45.87 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 341.48 | 61.59 | 169.04 | 59.56 | 251.47 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.17 | -0.11 | 0.04 | 0.44 | -0.28 |
| 货币资金/短期债务 | 1.46 | 1.24 | 1.75 | 1.67 | 1.05 |
流动比率为0.91，去年同期为0.93，同比有所下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为0.17，去年同期为-0.11，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
PART 3
碧湾App
行业分析
1、行业发展趋势
请下载并登录APP，即可阅读全文
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
