佳禾智能(300793)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
佳禾智能科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“严文华”。公司的主营业务为电子行业，主要产品包括耳机和耳机部品及其他两项，其中耳机占比77.25%，耳机部品及其他占比11.37%。
2025年三季度，公司实现营收16.25亿元，同比下降15.91%。扣非净利润326.86万元，同比大幅下降92.80%。佳禾智能2025年第三季度净利润2,854.87万元，业绩同比大幅下降60.15%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低15.91%，净利润同比大幅降低60.15%
2025年三季度，佳禾智能营业总收入为16.25亿元，去年同期为19.32亿元，同比下降15.91%，净利润为2,854.87万元，去年同期为7,163.05万元，同比大幅下降60.15%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为1,612.94万元，去年同期为620.33万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为511.74万元，去年同期为5,457.08万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-176.27万元，去年同期为796.09万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降90.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.25亿元 | 19.32亿元 | -15.91% |
| 营业成本 | 13.84亿元 | 16.22亿元 | -14.73% |
| 销售费用 | 1,670.22万元 | 1,728.98万元 | -3.40% |
| 管理费用 | 1.06亿元 | 9,764.45万元 | 8.07% |
| 财务费用 | 207.30万元 | 1,094.15万元 | -81.05% |
| 研发费用 | 9,986.74万元 | 1.16亿元 | -14.29% |
| 所得税费用 | -374.12万元 | -405.97万元 | 7.85% |
2025年三季度主营业务利润为511.74万元，去年同期为5,457.08万元，同比大幅下降90.62%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为16.25亿元，同比下降15.91%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
佳禾智能2025年三季度非主营业务利润为1,969.01万元，去年同期为1,300.00万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 511.74万元 | 17.93% | 5,457.08万元 | -90.62% |
| 投资收益 | 1,612.94万元 | 56.50% | 620.33万元 | 160.02% |
| 资产减值损失 | -1,760.91万元 | -61.68% | -1,981.57万元 | 11.14% |
| 其他收益 | 2,883.21万元 | 100.99% | 2,204.89万元 | 30.76% |
| 其他 | -393.13万元 | -13.77% | 818.31万元 | -148.04% |
| 净利润 | 2,854.87万元 | 100.00% | 7,163.05万元 | -60.15% |
行业分析
1、行业发展趋势
佳禾智能属于智能电声设备及智能硬件制造行业，核心业务涵盖智能耳机、智能音箱等产品的设计与代工服务。 智能电声设备行业近三年呈现高度集中化趋势，头部品牌通过技术迭代与生态整合持续扩大市场份额。2023年行业CR4达96%，2024年进一步提升至97%，头部企业主导新品研发与市场布局，中小厂商生存空间受挤压。未来行业将加速AI语音交互、全屋智能场景融合，ODM/OEM模式仍为产业链重要环节，预计2025年全球智能音箱市场规模突破400亿美元。
2、市场地位及占有率
佳禾智能为全球领先的智能电声ODM供应商，主要服务于Harman、Skullcandy等国际品牌，其骨传导耳机与AR眼镜等新品在细分领域占据技术优势，但在整体智能音箱代工市场占有率低于头部ODM企业，具体份额未公开披露。
3、主要竞争对手
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