凯莱英(002821)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
凯莱英医药集团(天津)股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“HAOHONG”。公司的主营业务为医药行业，主要产品包括商业化阶段CDMO解决方案、临床阶段CDMO解决方案、新兴服务三项，商业化阶段CDMO解决方案占比48.31%，临床阶段CDMO解决方案占比30.44%，新兴服务占比21.13%。
2025年三季度，公司实现营收46.30亿元，同比小幅增长11.83%。扣非净利润7.28亿元，同比小幅增长9.74%。凯莱英2025年第三季度净利润7.92亿元，业绩同比小幅增长13.18%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长13.18%
本期净利润为7.92亿元，去年同期7.00亿元，同比小幅增长13.18%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1.18亿元，去年同期支出5,897.55万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失3,331.04万元，去年同期损失907.22万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为8.54亿元，去年同期为7.20亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长18.57%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 46.30亿元 | 41.40亿元 | 11.83% |
| 营业成本 | 26.65亿元 | 23.35亿元 | 14.14% |
| 销售费用 | 1.50亿元 | 1.67亿元 | -10.17% |
| 管理费用 | 5.83亿元 | 5.35亿元 | 8.89% |
| 财务费用 | -8,976.01万元 | -1.73亿元 | 48.22% |
| 研发费用 | 4.33亿元 | 4.84亿元 | -10.55% |
| 所得税费用 | 1.18亿元 | 5,897.55万元 | 99.19% |
2025年三季度主营业务利润为8.54亿元，去年同期为7.20亿元，同比增长18.57%。
虽然财务费用本期为-8,976.01万元，同比大幅增长48.22%，不过营业总收入本期为46.30亿元，同比小幅增长11.83%，推动主营业务利润同比增长。
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 12.35% | 11.04 | 22.39% |
| 流动比率 | 6.37 | 6.69 | 3.35 |
| 速动比率 | 5.53 | 5.94 | 2.56 |
| 应收账款周转率 | 2.77 | 2.26 | 3.35 |
| 存货周转率 | 1.98 | 2.18 | 2.47 |
| 净资产收益率 | 4.61% | 4.28 | 4.37% |
| 研发费用率 | 9.35% | 11.69 | 7.10% |
| 销售费用率 | 3.24% | 4.04 | 3.44% |
2025年三季报，凯莱英主要财务指标：
1. 资产负债率为12.35%，指标远低于行业中值（行业中值为22.39%），总体债务负担远低于行业平均水平。
2. 流动比率为6.37，较上年同期下降0.32（上年同期为6.69）；指标值高于行业中值（行业中值为3.35），短期偿债能力较强。
3. 速动比率为5.53，较上年同期减少0.41（上年同期为5.94）；指标值高于行业中值（行业中值为2.56），表明公司有较强的即时偿债能力。
4. 研发费用率为9.35%，较上年同期下降2.34个百分点（上年同期为11.69%）；指标值明显高于行业中值（行业中值为7.10%），显示出公司在研发上的持续高投入。
5. 销售费用率为3.24%，较上年同期下降0.8个百分点（上年同期为4.04%）；指标值略低于行业中值（行业中值为3.44%），销售成本控制较好。
行业分析
1、行业发展趋势
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