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创业黑马(300688)2025年三季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
创业黑马科技集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“牛文文”。公司的主营业务为商业服务业，主要产品包括企业服务和科创知识产权服务两项，其中企业服务占比48.99%，科创知识产权服务占比42.62%。
2025年三季度，公司实现营收1.02亿元，同比大幅下降35.68%。扣非净利润-3,093.78万元，较去年同期亏损有所减小。创业黑马2025年第三季度净利润-3,907.21万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
2025年三季度，创业黑马营业总收入为1.02亿元，去年同期为1.59亿元，同比大幅下降35.68%，净利润为-3,907.21万元，去年同期为-4,290.04万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失730.72万元，去年同期损失510.81万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失163.48万元，去年同期收益45.84万元，同比大幅下降。
但是（1）其他收益本期为642.44万元，去年同期为54.69万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为582.30万元，去年同期为256.80万元，同比大幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
创业黑马属于商务服务业，专注于为中小企业提供加速服务、知识产权服务及产业升级支持。 近三年，商务服务业在中小企业数字化转型和政策支持下稳步增长，2024年市场规模超5000亿元。未来行业将深度整合AI技术，强化专业化服务能力，并围绕区域产业升级需求扩展服务场景，预计年复合增长率达8%-10%。
2、市场地位及占有率
创业黑马累计服务企业超10万家，是工信部认定的国家级中小企业公共服务示范平台，在创业孵化领域具备品牌影响力。由于行业高度分散，其市场占有率未公开披露，但综合服务规模居细分领域前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 创业黑马（300688） | 中小企业加速服务与产业升级综合提供商 | 2024年签约订单金额2.3亿元，AI企服业务覆盖超5000家企业 |
| 昂立教育（600661） | K12教育与职业教育服务商 | 2024年职业教育营收占比提升至35%，长三角区域市场份额领先 |
| 中国高科（600730） | 高等教育与产教融合服务商 | 2024年职业教育业务营收同比增长22%，合作院校超200所 |
| 中公教育（002607） | 公务员考试与职业培训龙头企业 | 2024年线上培训营收占比达58%，公考市场份额保持行业首位 |
| 全通教育（300359） | 教育信息化与家校互动服务商 | 2024年智慧校园项目覆盖超3000所学校，中标多个省级教育平台项目 |
4、经营评分排名
创业黑马在2025年三季报经营评分排名为第5294名，在商业服务行业中排名为2名。
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