海看股份(301262)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
海看网络科技(山东)股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“山东广播电视台”。公司的主营业务为信息传播业，其中IPTV基础业务为第一大收入来源，占比81.21%。
2025年三季度，公司实现营收6.98亿元，同比小幅下降5.94%。扣非净利润2.75亿元，同比小幅下降7.30%。海看股份2025年第三季度净利润3.19亿元，业绩同比小幅下降3.05%。本期经营活动产生的现金流净额为3.74亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降3.05%
本期净利润为3.19亿元，去年同期3.29亿元，同比小幅下降3.05%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）营业外利润本期为1,878.88万元，去年同期为-18.60万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期收益1,111.07万元，去年同期损失652.06万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为3.10亿元，去年同期为3.52亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降11.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.98亿元 | 7.43亿元 | -5.94% |
| 营业成本 | 3.16亿元 | 3.20亿元 | -1.41% |
| 销售费用 | 750.84万元 | 845.59万元 | -11.21% |
| 管理费用 | 4,508.69万元 | 4,464.00万元 | 1.00% |
| 财务费用 | -1,146.36万元 | -1,776.23万元 | 35.46% |
| 研发费用 | 2,714.31万元 | 2,961.14万元 | -8.34% |
| 所得税费用 | 5,368.90万元 | 5,383.90万元 | -0.28% |
2025年三季度主营业务利润为3.10亿元，去年同期为3.52亿元，同比小幅下降11.90%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.98亿元，同比小幅下降5.94%；（2）毛利率本期为54.81%，同比小幅下降了2.08%。
3、净现金流同比大幅下降8.16倍
2025年三季度，海看股份净现金流为-3.92亿元，去年同期为-4,279.38万元，较去年同期大幅下降8.16倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为9.47亿元，同比大幅增长43.00%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为49.43亿元，同比小幅增长10.88%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为49.43亿元，同比小幅增长10.88%。
行业分析
1、行业发展趋势
海看股份属于数字媒体行业，核心业务为互联网新媒体平台运营及内容服务。 数字媒体行业近三年保持年均12%以上增速，2024年市场规模突破6000亿元，受5G、AI技术驱动，智慧广电、数字营销及IP衍生服务成为增长引擎。未来三年预计复合增长率超15%，政策推动超高清视频、虚拟现实等新兴场景加速商业化，下沉市场用户渗透率提升将带动行业规模突破8000亿元。
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