飞凯材料(300398)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
上海飞凯材料科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“ZHANGJINSHAN”。公司的主营业务为制造业，主要产品包括屏幕显示材料、半导体材料、紫外固化材料三项，屏幕显示材料占比47.11%，半导体材料占比23.40%，紫外固化材料占比21.08%。
2025年三季度，公司实现营收23.42亿元，同比小幅增长7.88%。扣非净利润2.64亿元，同比增长29.09%。飞凯材料2025年第三季度净利润3.09亿元，业绩同比大幅增长36.31%。本期经营活动产生的现金流净额为3.92亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长36.31%
本期净利润为3.09亿元，去年同期2.27亿元，同比大幅增长36.31%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,646.12万元，去年同期支出3,003.05万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3.18亿元，去年同期为2.66亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为-1,204.88万元，去年同期为-5,401.64万元，亏损有所减小；（3）信用减值损失本期损失41.64万元，去年同期损失2,344.99万元，同比大幅下降；（4）投资收益本期为6,125.80万元，去年同期为4,216.38万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长19.63%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.42亿元 | 21.71亿元 | 7.88% |
| 营业成本 | 14.95亿元 | 13.94亿元 | 7.22% |
| 销售费用 | 1.30亿元 | 1.23亿元 | 5.94% |
| 管理费用 | 2.08亿元 | 2.02亿元 | 3.18% |
| 财务费用 | 2,257.76万元 | 3,287.05万元 | -31.31% |
| 研发费用 | 1.44亿元 | 1.31亿元 | 9.36% |
| 所得税费用 | 5,646.12万元 | 3,003.05万元 | 88.01% |
2025年三季度主营业务利润为3.18亿元，去年同期为2.66亿元，同比增长19.63%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为23.42亿元，同比小幅增长7.88%。
行业分析
1、行业发展趋势
飞凯材料属于电子化学品行业，核心业务涵盖半导体封装材料、屏幕显示材料及紫外固化材料。 电子化学品行业近三年受半导体国产化、显示面板升级驱动，年复合增长率超15%。2025年全球市场规模预计突破800亿美元，其中先进封装材料、湿化学品需求增长显著。短期看，SoIC等3D封装技术扩产（如台积电2025年SoIC产能翻倍）将加速配套材料国产替代，光刻胶、键合材料等细分赛道技术壁垒高，市场集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
飞凯材料在半导体封装材料领域为国内第二梯队企业，湿电子化学品市占率约7%-9%，显影液、蚀刻液等产品进入中芯国际、长电供应链。紫外固化材料国内市占率约12%，位居前三；屏幕显示材料收入规模稳定，但面临京东方上游成本压力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 飞凯材料（300398） | 半导体封装及显示材料供应商，覆盖光刻胶、湿化学品 | 半导体材料2024年营收占比19%，湿化学品出货量达万吨级 |
| 兴福电子（688545） | 湿电子化学品龙头，专注高纯试剂及功能性材料 | 12英寸晶圆用蚀刻液2024年市占率24%，国内第一 |
| 晶瑞电材（300655） | 光刻胶及高纯试剂生产商，布局G5级超高纯试剂 | 2025年KrF光刻胶量产，客户导入中芯国际14nm产线 |
| 江化微（603078） | 湿法工艺化学品供应商，主营剥离液、清洗液 | 2024年剥离液国内市占率15%，供货长电科技先进封装 |
| 上海新阳（300236） | 半导体电镀液及光刻胶企业，聚焦前道制造 | 2024年铜互连电镀液营收占比超35%，14nm产品验证中 |
4、经营评分排名
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