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科思科技(688788)2025年三季报深度解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
深圳市科思科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“刘建德”。公司的核心业务有两块，一块是B产品，一块是A产品，主要产品包括指挥控制信息处理设备及系统、专用车辆改装业务、其他信息处理产品、软件雷达信息处理设备及系统四项，指挥控制信息处理设备及系统占比35.34%，专用车辆改装业务占比21.92%，其他信息处理产品占比15.73%，软件雷达信息处理设备及系统占比13.72%。
2025年三季度，公司实现营收2.20亿元，同比增长17.81%。扣非净利润-1.94亿元，较去年同期亏损增大。科思科技2025年第三季度净利润-1.93亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2.19亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1.93亿元，去年同期-2.06亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出63.36万元，去年同期收益860.50万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1.64亿元，去年同期为-1.56亿元，亏损增大。
但是信用减值损失本期损失2,256.53万元，去年同期损失5,211.04万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.20亿元 | 1.87亿元 | 17.81% |
| 营业成本 | 1.20亿元 | 9,490.28万元 | 25.94% |
| 销售费用 | 1,958.66万元 | 1,741.24万元 | 12.49% |
| 管理费用 | 5,234.90万元 | 4,136.48万元 | 26.56% |
| 财务费用 | -790.93万元 | -701.57万元 | -12.74% |
| 研发费用 | 1.99亿元 | 1.96亿元 | 1.61% |
| 所得税费用 | 63.36万元 | -860.50万元 | 107.36% |
2025年三季度主营业务利润为-1.64亿元，去年同期为-1.56亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为2.20亿元，同比增长17.81%，不过（1）管理费用本期为5,234.90万元，同比增长26.56%；（2）毛利率本期为45.81%，同比小幅下降了3.49%，导致主营业务利润亏损增大。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
科思科技属于精细化工行业，专注化妆品原料及日用化学品研发生产，核心产品为防晒剂等特种化学品。 全球化妆品原料市场规模2023年达200亿美元，年复合增长率约6%，预计2025年增至230亿美元。行业受护肤、防晒需求驱动，亚太市场增速超全球均值，合成生物学技术推动原料创新，环保及功效性成分成为竞争焦点，但面临新旧产品迭代及产能过剩风险。
2、市场地位及占有率
科思科技为全球防晒剂龙头，全球市占率约25%，国内份额超40%。2024年防晒剂营收占比超50%，供货规模达10亿级，但新型防晒剂迭代滞后导致阶段性市场承压。
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