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*ST中地(000736)2025年三季报深度解读：资产负债率同比大幅下降，净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
中交地产股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务为房地产销售。
2025年三季度，公司实现营收142.93亿元，同比增长22.66%。扣非净利润-16.68亿元，较去年同期亏损增大。*ST中地2025年第三季度净利润45.86亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-9,688.21万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加22.66%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，*ST中地营业总收入为142.93亿元，去年同期为116.53亿元，同比增长22.66%，净利润为45.86亿元，去年同期为-14.58亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是投资收益本期为66.51亿元，去年同期为-1,286.13万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 142.93亿元 | 116.53亿元 | 22.66% |
| 营业成本 | 143.31亿元 | 109.77亿元 | 30.56% |
| 销售费用 | 4.79亿元 | 4.27亿元 | 11.98% |
| 管理费用 | 3.36亿元 | 2.78亿元 | 21.07% |
| 财务费用 | 8.80亿元 | 7.93亿元 | 10.98% |
| 研发费用 | 76.31万元 | 150.44万元 | -49.28% |
| 所得税费用 | 2.47亿元 | 1.33亿元 | 85.72% |
2025年三季度主营业务利润为-17.82亿元，去年同期为-10.94亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为142.93亿元，同比增长22.66%，不过毛利率本期为-0.27%，同比大幅下降了6.07%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
*ST中地2025年三季度非主营业务利润为66.15亿元，去年同期为-2.32亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -17.82亿元 | -38.86% | -10.94亿元 | -62.93% |
| 投资收益 | 66.51亿元 | 145.01% | -1,286.13万元 | 51810.02% |
| 其他 | 3,364.87万元 | 0.73% | -2.10亿元 | 115.98% |
| 净利润 | 45.86亿元 | 100.00% | -14.58亿元 | 414.54% |
PART 2
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资产负债率同比大幅下降
2025年三季度，企业资产负债率为43.67%，去年同期为85.94%，同比大幅下降了42.27%。
资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为9.86亿元，同比大幅下降99.02%，另外总资产本期为22.58亿元，同比大幅下降98.07%。
本期有息负债为6,459.44万元，占总负债为7.00%，去年同期为58.00%，同比降低了51.00%，有息负债同比大幅下降。
1、有息负债近3年呈现下降趋势
有息负债从2023年三季度到2025年三季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2021年到2025年呈现上升趋势。
近5年三季度有息负债利率
| 年份 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 1.17 | 0.97 | 0.97 | 1.69 | 1546.30 |
PART 3
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