必易微(688045)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
深圳市必易微电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“谢朋村”。公司的主营业务为集成电路，主要产品包括AC-DC和驱动IC两项，其中AC-DC占比51.04%，驱动IC占比44.33%。
2025年三季度，公司实现营收4.62亿元，同比小幅下降3.15%。扣非净利润-1,346.69万元，较去年同期亏损有所减小。必易微2025年第三季度净利润-815.85万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为2,152.48万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低3.15%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，必易微营业总收入为4.62亿元，去年同期为4.76亿元，同比小幅下降3.15%，净利润为-815.85万元，去年同期为-3,469.22万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然其他收益本期为922.45万元，去年同期为1,629.18万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-2,580.51万元，去年同期为-5,921.21万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.62亿元 | 4.76亿元 | -3.15% |
| 营业成本 | 3.24亿元 | 3.57亿元 | -9.27% |
| 销售费用 | 1,660.94万元 | 1,554.38万元 | 6.86% |
| 管理费用 | 3,290.58万元 | 3,447.32万元 | -4.55% |
| 财务费用 | -58.17万元 | -124.21万元 | 53.16% |
| 研发费用 | 1.12亿元 | 1.29亿元 | -12.83% |
| 所得税费用 | -283.22万元 | -51.69万元 | -447.93% |
2025年三季度主营业务利润为-2,580.51万元，去年同期为-5,921.21万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为4.62亿元，同比小幅下降3.15%，不过（1）研发费用本期为1.12亿元，同比小幅下降12.83%；（2）毛利率本期为29.77%，同比增长了4.74%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
必易微2025年三季度非主营业务利润为1,481.44万元，去年同期为2,400.31万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,580.51万元 | 316.30% | -5,921.21万元 | 56.42% |
| 投资收益 | 680.58万元 | -83.42% | 1,012.71万元 | -32.80% |
| 公允价值变动收益 | 236.27万元 | -28.96% | 596.88万元 | -60.42% |
| 资产减值损失 | -301.65万元 | 36.97% | -842.50万元 | 64.20% |
| 营业外支出 | 105.03万元 | -12.87% | 9.22万元 | 1038.77% |
| 其他收益 | 922.45万元 | -113.07% | 1,629.18万元 | -43.38% |
| 其他 | 48.83万元 | -5.99% | 13.26万元 | 268.23% |
| 净利润 | -815.85万元 | 100.00% | -3,469.22万元 | 76.48% |
行业分析
1、行业发展趋势
深圳市必易微电子股份有限公司属于半导体行业，专注于高性能模拟及数模混合集成电路的设计与销售。 半导体行业近三年受益于消费电子升级、汽车电动化及工业智能化，全球市场规模稳步增长。中国半导体产业在国家政策支持下加速国产替代，2024年国内市场规模突破1.5万亿元，年复合增长率超10%。未来，第三代半导体技术（如氮化镓）、AIoT及数据中心需求将推动行业扩容，预计2025年全球市场达6000亿美元。
2、市场地位及占有率
必易微在国内电源管理芯片领域处于第二梯队，2024年LED背光驱动芯片出货量同比增长411%，快充芯片收入同比增117%，细分领域市占率约5%-8%。其技术优势体现在氮化镓驱动解决方案及高集成度产品，客户覆盖多家LED照明头部企业。
3、主要竞争对手
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