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厦门空港(600897)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
元翔(厦门)国际航空港股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为航空服务业。
2025年三季度，公司实现营收15.23亿元，同比小幅增长7.21%。扣非净利润3.34亿元，同比小幅增长13.90%。厦门空港2025年第三季度净利润4.11亿元，业绩同比小幅增长3.64%。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长3.64%
本期净利润为4.11亿元，去年同期3.97亿元，同比小幅增长3.64%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为1,081.46万元，去年同期为4,903.33万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为3,057.36万元，去年同期为5,313.45万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为4.75亿元，去年同期为4.12亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为3,892.98万元，去年同期为1,299.88万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长15.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.23亿元 | 14.20亿元 | 7.21% |
| 营业成本 | 9.47亿元 | 9.09亿元 | 4.22% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 6,239.21万元 | 5,705.43万元 | 9.36% |
| 财务费用 | 277.22万元 | 476.33万元 | -41.80% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.44亿元 | 1.37亿元 | 5.26% |
2025年三季度主营业务利润为4.75亿元，去年同期为4.12亿元，同比增长15.27%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为15.23亿元，同比小幅增长7.21%；（2）毛利率本期为37.82%，同比小幅增长了1.79%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
厦门空港属于航空运输业中的机场运营管理细分行业。 近三年受疫情冲击，机场行业国际业务恢复滞后，国内航线成为主要修复方向，非航业务重要性提升。未来行业将聚焦国内航线网络优化及非航业务多元化，依托“流量经济”拓展商业价值，但国际航线复苏的不确定性将制约整体市场空间增速，预计中期内保持温和扩张。
2、市场地位及占有率
厦门空港为区域性枢纽机场，在国内A股上市机场中规模中等，2024年前三季度营收同比增长13.86%，盈利能力稳健，非航业务占比约27%，市场占有率位列行业第四，次于上海、白云、深圳等一线枢纽。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 厦门空港（600897） | 福建省区域性枢纽机场，主营航空运输保障及候机楼服务 | 2024年航空主业营收占比72.73%，非航业务持续优化 |
| 上海机场（600009） | 中国最大国际航空枢纽，拥有核心区位及国际航线优势 | 国际旅客吞吐量恢复至2019年同期75%，免税业务重启谈判 |
| 白云机场（600004） | 华南地区核心枢纽，国内航线网络覆盖最广 | 2024年旅客吞吐量全国第一，非航收入占比突破50% |
| 深圳机场（000089） | 粤港澳大湾区干线机场，侧重国内及东南亚航线 | 2025年新航站楼投运，设计容量提升至8000万人次 |
| 海南机场（600515） | 海南自贸港核心空港，定位国际旅游消费中心 | 2024年免税业务营收占比超35%，受益离岛免税政策红利 |
4、经营评分排名
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