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怡达股份(300721)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
江苏怡达化学股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“刘准”。公司的主营业务为化工行业，主要产品包括醇醚系列产品和醇醚酯系列产品两项，其中醇醚系列产品占比55.46%，醇醚酯系列产品占比26.31%。
2025年三季度，公司实现营收11.10亿元，同比下降16.56%。扣非净利润-9,011.57万元，由盈转亏。怡达股份2025年第三季度净利润-1.08亿元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低16.56%，净利润由盈转亏
2025年三季度，怡达股份营业总收入为11.10亿元，去年同期为13.31亿元，同比下降16.56%，净利润为-1.08亿元，去年同期为606.88万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益3,291.65万元，去年同期收益76.07万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.32亿元，去年同期为197.05万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.10亿元 | 13.31亿元 | -16.56% |
| 营业成本 | 11.23亿元 | 11.78亿元 | -4.60% |
| 销售费用 | 2,543.99万元 | 2,740.50万元 | -7.17% |
| 管理费用 | 3,945.32万元 | 6,870.30万元 | -42.57% |
| 财务费用 | 3,313.94万元 | 3,204.13万元 | 3.43% |
| 研发费用 | 1,282.86万元 | 1,557.17万元 | -17.62% |
| 所得税费用 | -3,291.65万元 | -76.07万元 | -4227.28% |
2025年三季度主营业务利润为-1.32亿元，去年同期为197.05万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为11.10亿元，同比下降16.56%；（2）毛利率本期为-1.17%，同比大幅下降了12.68%。
3、净现金流由正转负
2025年三季度，怡达股份净现金流为-8,177.48万元，去年同期为1,190.02万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为9.56亿元，同比增长15.48%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为9.76亿元，同比小幅下降10.01%。
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为10.37亿元，同比下降24.58%。
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