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荣盛发展(002146)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
荣盛房地产发展股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“耿建明”。公司的主营业务为房地产业。
2025年三季度，公司实现营收203.89亿元，同比下降29.31%。扣非净利润-31.73亿元，较去年同期亏损增大。荣盛发展2025年第三季度净利润-25.58亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-5.80亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比降低29.31%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，荣盛发展营业总收入为203.89亿元，去年同期为288.41亿元，同比下降29.31%，净利润为-25.58亿元，去年同期为-8.81亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为-3,474.80万元，去年同期为-5.41亿元，亏损有所减小；
但是（1）主营业务利润本期为-13.11亿元，去年同期为1.10亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失5.58亿元，去年同期损失1,537.29万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 203.89亿元 | 288.41亿元 | -29.31% |
| 营业成本 | 187.23亿元 | 252.64亿元 | -25.89% |
| 销售费用 | 5.28亿元 | 8.23亿元 | -35.77% |
| 管理费用 | 7.87亿元 | 8.08亿元 | -2.66% |
| 财务费用 | 10.44亿元 | 12.24亿元 | -14.76% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4.00亿元 | 2.15亿元 | 86.27% |
2025年三季度主营业务利润为-13.11亿元，去年同期为1.10亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为203.89亿元，同比下降29.31%。
3、非主营业务利润亏损增大
荣盛发展2025年三季度非主营业务利润为-8.46亿元，去年同期为-7.77亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -13.11亿元 | 51.26% | 1.10亿元 | -1286.43% |
| 资产减值损失 | -5.58亿元 | 21.83% | -1,537.29万元 | -3532.78% |
| 信用减值损失 | -4.48亿元 | 17.51% | -1.74亿元 | -157.67% |
| 其他 | 3.02亿元 | -11.81% | -4.08亿元 | 174.01% |
| 净利润 | -25.58亿元 | 100.00% | -8.81亿元 | -190.25% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
荣盛发展属于房地产开发与经营行业。 近三年中国房地产行业经历深度调整，2022年商品房销售额同比下滑26.7%，2023年政策支持下市场逐步筑底，全年销售额回升至13.3万亿元。未来行业将加速向“高品质住宅+多元业态”转型，2025年预计形成15万亿规模市场，年复合增速约3%-5%，重点聚焦城市更新、租赁住房及智慧社区领域。
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