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珠免集团(600185)2025年三季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
格力地产股份有限公司于1999年上市。公司的核心业务有两块，一块是免税商品销售，一块是房地产，主要产品包括免税和房产板块两项，其中免税占比49.42%，房产板块占比43.76%。
2025年三季度，公司实现营收24.96亿元，同比基本持平。扣非净利润-5.26亿元，较去年同期亏损有所减小。珠免集团2025年第三季度净利润-2.97亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2025年三季度，珠免集团营业总收入为24.96亿元，去年同期为24.38亿元，同比基本持平，净利润为-2.97亿元，去年同期为-9.22亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.38亿元，去年同期支出2,664.32万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.73亿元，去年同期为-4.88亿元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期损失1.62亿元，去年同期损失3.53亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.96亿元 | 24.38亿元 | 2.40% |
| 营业成本 | 15.72亿元 | 21.10亿元 | -25.50% |
| 销售费用 | 1.90亿元 | 1.09亿元 | 73.59% |
| 管理费用 | 1.38亿元 | 8,594.31万元 | 61.13% |
| 财务费用 | 3.34亿元 | 4.27亿元 | -21.74% |
| 研发费用 | 217.71万元 | 265.83万元 | -18.10% |
| 所得税费用 | 2.38亿元 | 2,664.32万元 | 792.54% |
2025年三季度主营业务利润为1.73亿元，去年同期为-4.88亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业税金及附加本期为8,699.28万元，同比大幅下降54.61%；（2）毛利率本期为37.04%，同比大幅增长了23.58%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
珠免集团2025年三季度非主营业务利润为-2.32亿元，去年同期为-4.07亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.73亿元 | -58.34% | -4.88亿元 | 135.46% |
| 公允价值变动收益 | -3,844.43万元 | 12.95% | -5,198.37万元 | 26.05% |
| 资产减值损失 | -1.62亿元 | 54.76% | -3.53亿元 | 54.01% |
| 其他 | -1,690.39万元 | 5.70% | 3,159.14万元 | -153.51% |
| 净利润 | -2.97亿元 | 100.00% | -9.22亿元 | 67.81% |
4、净现金流同比大幅下降3.25倍
2025年三季度，珠免集团净现金流为-10.64亿元，去年同期为-2.50亿元，较去年同期大幅下降3.25倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为64.88亿元，同比大幅增长40.38%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为26.49亿元，同比大幅增长52.76%。
但是偿还债务支付的现金本期为80.10亿元，同比大幅增长66.97%。
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