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中达安(300635)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
中达安股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“济南市历城区财政局”。公司的主营业务为服务业，主要产品包括咨询与代建、电力监理、土建监理、水利监理四项，咨询与代建占比22.39%，电力监理占比19.72%，土建监理占比19.69%，水利监理占比16.41%。
2025年三季度，公司实现营收4.69亿元，同比小幅下降5.03%。扣非净利润90.74万元，同比大幅下降57.87%。中达安2025年第三季度净利润376.93万元，业绩同比大幅下降32.21%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,012.79万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
1、净利润同比大幅下降32.21%
本期净利润为376.93万元，去年同期556.02万元，同比大幅下降32.21%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益755.99万元，去年同期损失154.73万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期收益886.50万元，去年同期收益1,770.96万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期收益165.66万元，去年同期收益430.76万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.69亿元 | 4.94亿元 | -5.03% |
| 营业成本 | 3.58亿元 | 3.82亿元 | -6.18% |
| 销售费用 | 1,047.61万元 | 826.15万元 | 26.81% |
| 管理费用 | 6,143.14万元 | 6,558.25万元 | -6.33% |
| 财务费用 | 1,390.45万元 | 1,190.29万元 | 16.82% |
| 研发费用 | 3,725.86万元 | 4,008.95万元 | -7.06% |
| 所得税费用 | -165.66万元 | -430.76万元 | 61.54% |
2025年三季度主营业务利润为-1,505.57万元，去年同期为-1,672.25万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为4.69亿元，同比小幅下降5.03%，不过（1）管理费用本期为6,143.14万元，同比小幅下降6.33%；（2）毛利率本期为23.68%，同比小幅增长了0.93%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比小幅下降
中达安2025年三季度非主营业务利润为1,716.84万元，去年同期为1,797.50万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,505.57万元 | -399.43% | -1,672.25万元 | 9.97% |
| 投资收益 | 73.43万元 | 19.48% | 156.60万元 | -53.11% |
| 资产减值损失 | 886.50万元 | 235.19% | 1,770.96万元 | -49.94% |
| 营业外支出 | 103.42万元 | 27.44% | 120.29万元 | -14.02% |
| 其他收益 | 72.71万元 | 19.29% | 81.52万元 | -10.82% |
| 信用减值损失 | 755.99万元 | 200.57% | -154.73万元 | 588.60% |
| 其他 | 31.64万元 | 8.39% | 63.43万元 | -50.13% |
| 净利润 | 376.93万元 | 100.00% | 556.02万元 | -32.21% |
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行业分析
1、行业发展趋势
中达安属于工程监理及全过程工程咨询服务行业。 工程监理行业近三年受益于基建投资稳健增长及全过程咨询模式推广，市场规模年均增速约8%，2025年预计突破3000亿元。行业正向数字化、智能化转型，政策推动EPC总承包与全过程咨询融合，绿色建筑与智慧工地技术提升服务附加值，头部企业整合加速。
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