凯盛科技(600552)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
凯盛科技股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“中国建材集团有限公司”。公司的主营业务为工业，主要产品包括显示材料和应用材料两项，其中显示材料占比71.93%，应用材料占比23.78%。
2025年三季度，公司实现营收43.10亿元，同比增长20.58%。扣非净利润8,402.28万元，同比大幅增长232.13倍。凯盛科技2025年第三季度净利润1.66亿元，业绩同比小幅增长4.91%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长4.91%
本期净利润为1.66亿元，去年同期1.58亿元，同比小幅增长4.91%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为5,104.37万元，去年同期为1.22亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.32亿元，去年同期为4,678.15万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长181.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 43.10亿元 | 35.74亿元 | 20.58% |
| 营业成本 | 35.12亿元 | 29.06亿元 | 20.82% |
| 销售费用 | 8,476.28万元 | 7,892.17万元 | 7.40% |
| 管理费用 | 1.99亿元 | 1.98亿元 | 0.72% |
| 财务费用 | 8,341.75万元 | 8,175.83万元 | 2.03% |
| 研发费用 | 2.71亿元 | 2.41亿元 | 12.78% |
| 所得税费用 | 1,582.77万元 | 1,816.72万元 | -12.88% |
2025年三季度主营业务利润为1.32亿元，去年同期为4,678.15万元，同比大幅增长181.51%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为43.10亿元，同比增长20.58%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
凯盛科技2025年三季度非主营业务利润为4,989.74万元，去年同期为1.29亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.32亿元 | 79.45% | 4,678.15万元 | 181.51% |
| 其他收益 | 5,104.37万元 | 30.79% | 1.22亿元 | -58.10% |
| 其他 | 459.84万元 | 2.77% | 916.07万元 | -49.80% |
| 净利润 | 1.66亿元 | 100.00% | 1.58亿元 | 4.91% |
4、净现金流由负转正
2025年三季度，凯盛科技净现金流为2.18亿元，去年同期为-7,593.79万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为34.36亿元，同比大幅下降30.30%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为39.17亿元，同比增长20.86%。
但是（1）投资支付的现金本期为32.95亿元，同比大幅下降30.70%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为50.07亿元，同比增长28.08%。
行业分析
1、行业发展趋势
凯盛科技属于显示材料及电子新材料行业，核心产品为超薄柔性玻璃（UTG）、球形氧化铝等高端材料。 显示材料行业近三年受益于折叠屏手机、新能源汽车电子等需求爆发，全球UTG市场规模复合增长率超35%，2025年预计突破20亿美元。未来趋势集中于柔性显示技术向AR/VR、车载显示延伸，叠加半导体封装材料国产替代加速，行业渗透率将持续提升，2025-2030年市场空间或达百亿美元级。
2、市场地位及占有率
凯盛科技在国内UTG领域占据领先地位，2025年折叠屏手机UTG市场占有率超30%，独家供应华为三折屏产品；球形氧化铝产能达1.5万吨，2025年AI芯片封装材料市场份额约15%，位居本土厂商首位。
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