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国光电气(688776)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
成都国光电气股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张亚”。公司的核心业务有两块，一块是军工电子行业，一块是核工业，主要产品包括微波器件和核工业设备及部件两项，其中微波器件占比51.66%，核工业设备及部件占比37.88%。
2025年三季度，公司实现营收2.54亿元，同比大幅下降44.16%。扣非净利润-4,611.88万元，由盈转亏。国光电气2025年第三季度净利润-4,000.00万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降44.16%，净利润由盈转亏
2025年三季度，国光电气营业总收入为2.54亿元，去年同期为4.54亿元，同比大幅下降44.16%，净利润为-4,000.00万元，去年同期为4,328.67万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,178.50万元，去年同期为7,267.45万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.54亿元 | 4.54亿元 | -44.16% |
| 营业成本 | 1.96亿元 | 2.95亿元 | -33.40% |
| 销售费用 | 1,242.43万元 | 1,408.75万元 | -11.81% |
| 管理费用 | 4,491.80万元 | 4,375.46万元 | 2.66% |
| 财务费用 | -226.01万元 | -616.27万元 | 63.33% |
| 研发费用 | 1,863.61万元 | 3,099.62万元 | -39.88% |
| 所得税费用 | -534.33万元 | 248.30万元 | -315.20% |
2025年三季度主营业务利润为-2,178.50万元，去年同期为7,267.45万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.54亿元，同比大幅下降44.16%；（2）毛利率本期为22.60%，同比大幅下降了12.50%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
国光电气2025年三季度非主营业务利润为-2,355.83万元，去年同期为-2,690.48万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,178.50万元 | 54.46% | 7,267.45万元 | -129.98% |
| 投资收益 | 594.32万元 | -14.86% | - | |
| 资产减值损失 | -937.32万元 | 23.43% | -1,139.58万元 | 17.75% |
| 信用减值损失 | -2,162.81万元 | 54.07% | -2,107.68万元 | -2.62% |
| 其他 | 399.90万元 | -10.00% | 617.97万元 | -35.29% |
| 净利润 | -4,000.00万元 | 100.00% | 4,328.67万元 | -192.41% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
国光电气属于军工电子行业，核心业务聚焦微波电真空器件、核工业设备及真空测控组件研发制造。 军工电子行业近三年受国防现代化及高端装备升级驱动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破5000亿元。核聚变能源、卫星通信及高功率微波技术推动行业向高精尖方向迭代，但国际技术封锁和产业链成本压力加剧竞争，头部企业加速向系统解决方案提供商转型。
2、市场地位及占有率
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