双象股份(002395)2025年三季报深度解读：资产负债率同比大幅下降，主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
无锡双象超纤材料股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“唐炳泉”。公司的主要业务为PMMA行业，占比高达68.21%，主要产品包括PMMA和超纤两项，其中PMMA占比59.67%，超纤占比28.09%。
2025年三季度，公司实现营收19.14亿元，同比增长19.32%。扣非净利润1.63亿元，同比大幅增长127.39%。双象股份2025年第三季度净利润1.82亿元，业绩同比大幅增长121.32%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加19.32%，净利润同比大幅增加121.32%
2025年三季度，双象股份营业总收入为19.14亿元，去年同期为16.04亿元，同比增长19.32%，净利润为1.82亿元，去年同期为8,239.10万元，同比大幅增长121.32%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.88亿元，去年同期为8,311.94万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长126.02%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.14亿元 | 16.04亿元 | 19.32% |
| 营业成本 | 15.97亿元 | 14.14亿元 | 12.90% |
| 销售费用 | 715.66万元 | 549.55万元 | 30.23% |
| 管理费用 | 4,676.94万元 | 3,997.50万元 | 17.00% |
| 财务费用 | -196.06万元 | -26.18万元 | -648.82% |
| 研发费用 | 7,169.94万元 | 5,579.91万元 | 28.50% |
| 所得税费用 | 2,303.33万元 | 1,077.43万元 | 113.78% |
2025年三季度主营业务利润为1.88亿元，去年同期为8,311.94万元，同比大幅增长126.02%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为19.14亿元，同比增长19.32%；（2）毛利率本期为16.59%，同比大幅增长了4.74%。
资产负债率同比大幅下降
2025年三季度，企业资产负债率为37.14%，去年同期为59.03%，同比大幅下降了21.89%。
资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为8.88亿元，同比大幅下降36.55%
本期有息负债为8,329.88万元，占总负债为9.00%，去年同期为43.00%，同比降低了34.00%，有息负债同比大幅下降。
1、有息负债近3年呈现下降趋势
有息负债从2023年三季度到2025年三季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
双象股份本期支付利息的现金为145.51万元，有息负债的利率为1.75%，而去年同期为0.38%，同比大幅增长。
本期有息负债为8,329.88万元，去年同期为6.06亿元，同比大幅下降86.27%，主要是短期借款同比下降20.28%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 8,250.31万元 | 1.04亿元 | -20.28 |
| 一年内到期的非流动负债 | 79.57万元 | 55.16万元 | 44.27 |
| 长期应付款 | 0.00元 | 5.02亿元 | 0 |
| 合计 | 8,329.88万元 | 6.06亿元 | -86.27 |
行业分析
1、行业发展趋势
双象股份属于光学级高分子材料与超纤合成革制造行业。 光学级高分子材料行业近三年因消费电子、新能源等下游需求增长，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场空间预计突破800亿元。未来趋势聚焦高端材料国产替代、环保技术升级及柔性显示领域应用扩展，2025年行业规模或达千亿级。
2、市场地位及占有率
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